匯通財經(jīng)APP訊——Leuthold Weeden Capital Management首席投資策略師吉姆·保爾森(Jim Paulsen)表示，美國已經(jīng)接近充分就業(yè)，共和黨的稅改計劃會使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過熱，現(xiàn)在進(jìn)行稅改真的是最不好的時機(jī)。

保爾森周三在一次演講中說道：“如果這是一個刺激性的減稅政策，它將加速通貨膨脹，并提前帶來經(jīng)濟(jì)衰退?！?br>


眾議院和參議院的稅改法案都計劃削減企業(yè)稅和個人稅。稅務(wù)政策中心表示，根據(jù)參議院提出的稅改政策，2019年家庭稅收平均減少1,200美元，而收入最高的人群減的稅最多。

保爾森說道：“我希望在稅改通過后，先把它擱置，等經(jīng)濟(jì)衰退時再拿出來。也有可能最終稅改議案會大打折扣，并不會對經(jīng)濟(jì)有什么影響。”

紐約聯(lián)儲主席杜德利(William Dudley)也認(rèn)為，財政刺激措施目前有風(fēng)險。他在本月早些時候?qū)ν饷奖硎?，隨著經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步擴(kuò)張，失業(yè)率降至17年來的新低4.1％，美聯(lián)儲的決策者在計劃2018年再次加息的時候，應(yīng)密切關(guān)注稅改是否會使經(jīng)濟(jì)過熱。

保爾森認(rèn)為，2018年通貨膨脹率可能超過3％，遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲2％的目標(biāo)，部分原因是工資壓力的存在，短期內(nèi)看不來，部分原因在于技術(shù)的長期改善以及經(jīng)濟(jì)衰退使勞動力待在原來的崗位。照此，美聯(lián)儲利率正?；赡軙蟆?br>
保爾森表示，即使通脹略有上升，也可能會沖擊股市，因為年輕一代的投資者對于近25年來相對較低的通脹率已經(jīng)覺得是理所當(dāng)然，一旦通脹抬頭，他們就會手足無措地陷入恐慌。



至于投資前景，保爾森強(qiáng)調(diào)，基本面上是看漲的。而股市創(chuàng)紀(jì)錄的攀升背后也有經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的支撐，這使得投資者異常的興奮。但是不可能一直是這樣好的行情。保爾森表示：“經(jīng)濟(jì)意外驚喜推動了股市，但已經(jīng)沒什么意外驚喜了?！?br>
在警示股市大調(diào)整的同時，保爾森也注意到了美國通膨保值債券(TIPS)收益率與三年高點相差僅15個基點，盈利收益率在下降，而10年期國債收益率在上升。

保爾森認(rèn)為，高估值美股風(fēng)險越來越大。他表示，2018年，非美公司的盈利上漲可能性更大。然而，多元化投資組合并不能完全忽視美國股市，因此可選擇金融、原材料、技術(shù)、非必需消費(fèi)品等板塊的股票。這些股票在2018年高利率和高通脹率的情況下表現(xiàn)會更好。也就是說中小盤股比大盤股要更好。

至于債券部分，保爾森建議買入美國通膨保值債券，并預(yù)計十年期國債將以4％至5％的收益率重新定價。