胡桃
10月份歐洲央行宣布計劃撤掉歐元區(qū)數(shù)十億美元的貨幣刺激措施，并表示從1月份開始將債券購買計劃由600億歐元減至300億歐元。量化寬松政策預計至少要到明年9月底，但這要取決于通脹前景。
在此申明之后，投資者對利率以及9月份之后，刺激措施是否會進一步減少表現(xiàn)出了極大的關心。如果投資者想要得到這方面的提示，那么周四的歐洲央行會議上有三點需要注意：
①GDP增長和通貨膨脹新預期
歐洲央行季度預測將在周四的會議上公布，分析師預計經(jīng)濟增長和通脹預期都會上升。自9月份公布的一組預測以來，歐元區(qū)經(jīng)濟增長強勁，調(diào)查數(shù)據(jù)顯示該地區(qū)季度增長有望成為2011年以來最強勁的季度增長。
歐洲央行將公布其2020年的首次預估值，這將使人們對2020年通脹率與歐洲央行“低于2%”的目標間的差距有個大致的了解。這可能指明央行何時開始自身的政策正常化，包括提高利率以及退出QE。根據(jù)歐盟統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，11月份的通貨膨脹率為1.5％。
Berenberg的經(jīng)濟學家Florian Hense在一份報告中表示，“我們預計2020年通脹率為1.8％。這將為歐洲央行逐步減少刺激措施鋪平道路。低于1.8％的通脹率將會增加2018年9月以后資產(chǎn)購買擴大的風險。不過，這種情況不太可能會出現(xiàn)”。
②政策聲明中鴿派言論的可能變化
在所有的歐洲央行新聞發(fā)布會上，重要的一點就是在開幕詞中尋找前瞻性的指引。在10月份的會議上，該行表示：“我們隨時準備在規(guī)模和/或持續(xù)時間上增加[資產(chǎn)購買計劃]，”強調(diào)如果有必要，QE可能會持續(xù)到明年9月份之后。
自上次會議以來，幾位理事會成員暗示，他們寧愿在明年九月份完全停止購買計劃，這可能會抑制十二月份聲明中鴿派的論調(diào)。
Berenberg的Hense說道：“雖然歐洲央行有可能在周四這么做，但我們希望它能等到2018年3月。在這次會議上，希望歐洲央行將強調(diào)整體貨幣政策依然寬松，并且將慢慢退出寬松?！?br>
大多數(shù)分析師和Hense一樣，希望德拉基他們能暫時保持鴿派。然而，Think Markets UK首席市場分析師Naeem Aslam警告說，德拉基強調(diào)歐元區(qū)經(jīng)濟已經(jīng)取得進步，所以市場投資者也可能會聽到鷹派的言論。
Naeem Aslam在一份報告中表示，“因此，如果德拉基發(fā)表意外的講話，那么歐元的上漲空間會很大。歐元兌美元周四有可能觸及1.20關口，債券收益率也可能會大幅上漲?！?br>
③2018年的債券購買前景
最后，分析師正密切關注債券購買計劃減半的情況。歐洲央行在上次會議上表示，企業(yè)購買規(guī)模將保持可觀，不會像整個OE計劃一樣大幅縮水。
不過，有人猜測，周四歐洲央行將討論未來QE的構成，特別是公司債券與政府債券的組成。
Rabobank宏觀戰(zhàn)略負責人Elwin de Groot在一份說明中表示，“但總的來說，我們認為這不太可能，因為歐洲央行可能需要QE計劃能有最佳的靈活性，以便順利運作。事實上，德拉基可能會上調(diào)每周以及每月的購買量”。
歐洲央行利率決議定于法蘭克福當?shù)貢r間周四下午13:45，也就是北京時間20:45，德拉基的新聞發(fā)布會定在歐洲時間下午14:30，也就是北京時間21:30，敬請各位結實留意匯通快訊帶來的最新消息。
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