匯通財(cái)經(jīng)APP訊——美元多頭今年開年沒有感受到“新年快樂”。根據(jù)ICE美元指數(shù)，美元在2018年開始下跌至三年最低點(diǎn)，并且正在對(duì)2014-2015的大漲帶來不小的沖擊（可能抵消很多）。

美元疲軟的確會(huì)對(duì)央行和市場(chǎng)產(chǎn)生一定影響，但也不一定是一件多么令人害怕的事。

1月份美元的下跌走勢(shì)比較寬泛，在所有匯率中，美元兌歐元，日元，人民幣均下跌。



就2017和2018兩年來看，歐元當(dāng)屬大贏家，上漲了16.5%,現(xiàn)在1歐元接近1.23美元，創(chuàng)2014年末以來新高。


（綠色為2017，黃色為2018；從上至下第一個(gè)是歐元）

即便遭受重創(chuàng)的英鎊也在英國脫歐公投后達(dá)到1.38美元的高價(jià)。

乍一看，這似乎不符合邏輯??！美國的減稅方案促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)在實(shí)行加息，投資者持有美國證券比持有其他發(fā)達(dá)國家證券獲得了更高的回報(bào)，這一切都應(yīng)該利好美元??！

但是，關(guān)鍵點(diǎn)在于全球經(jīng)濟(jì)都在增長(zhǎng)。歐元區(qū)和新興市場(chǎng)財(cái)富狀況的改善推動(dòng)了對(duì)美國以外國家貨幣政策的重新評(píng)估：其他央行沒有走美聯(lián)儲(chǔ)制定的政策路線。

然而，其他貨幣價(jià)格在走高的同時(shí)也面臨挑戰(zhàn)。比如歐元的走高再次打壓了歐洲股市：以當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)算，歐元區(qū)斯托克指數(shù)(Euro Stoxx) 上漲3.4％，落后于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（4.2%）。

歐元從去年初的1.04美元攀升至1.20美元左右，歐洲央行發(fā)出警告，聲稱這可能會(huì)加劇通貨膨脹，使經(jīng)濟(jì)過熱。

因?yàn)闅W洲央行退出超寬松政策，歐元再度走強(qiáng)，這一點(diǎn)引發(fā)擔(dān)憂可以理解。但是這些擔(dān)憂完全可以“抵消”：首先，美元兌多種貨幣匯率的下跌幅度意味著歐元的貿(mào)易加權(quán)值（trade-weighted value）并不高；第二，2017年歐元升值似乎對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并沒有造成什么不利影響；第三，歐洲央行本身認(rèn)為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)疲軟正在緩解，危機(jī)時(shí)期的政策似乎已經(jīng)不再合理。

此外，美元疲軟對(duì)新興市場(chǎng)來說是個(gè)好消息。新興市場(chǎng)在全球充當(dāng)?shù)氖墙鹑诩铀倨鞯慕巧?，鼓?lì)投資在全球流動(dòng)，這也就促成了全球經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，歐洲的貿(mào)易增長(zhǎng)也要?dú)w功于此。但是也正是這個(gè)因素才導(dǎo)致美元下跌，這也表明對(duì)于投資者和央行來說，美國之外的選擇也會(huì)有更明朗的前景。