匯通財經(jīng)APP訊——近日，歐洲央行和日本央行都在忙著更換高層決策者。而隨著全球經(jīng)濟不斷復蘇、通脹水平不斷提高，從貨幣政策的角度來說，2018年全球亦有不少央行正處于轉(zhuǎn)變貨幣政策方向的當口。隨著時間進入下半周(2月23日當周)，包括會議紀要、CPI、PMI在內(nèi)的重磅事件和數(shù)據(jù)公布要公布，料市場將從中尋找出關(guān)于央行政策和行情走向的更多線索。

金多斯被提名為歐洲央行副行長或助攻該行轉(zhuǎn)鷹

歐元區(qū)各成員國財政部長周一(2月19日)選擇西班牙經(jīng)濟部長金多斯在5月接替歐洲央行副行長康斯坦西奧。部長們稱，歐盟領(lǐng)導人應當會在3月22-23日的例行峰會上敲定對金多斯的任命。

選擇一位南歐人擔任副行長，便意味著增加了諸如德國央行行長魏德曼等歐洲較北國家的人，在2019年接替德拉基擔任歐洲央行行長的可能性。鑒于魏德曼是公認的大鷹派，若能成真顯然會影響到該央行的超寬松貨幣政策。

不過，魏德曼的位置取決于2019年重要崗位的分配。這些重要崗位包括歐盟執(zhí)委會主席、歐洲理事會主席和歐洲議會議長，以上崗位都將于2019年換帥。

選擇德國央行行長擔任歐洲央行行長可能會比較棘手。盡管魏德曼被認為是頂尖的央行行長，但他反對歐洲央行的超寬松貨幣政策，與一些官員存在分歧。超寬松貨幣政策被認為促進了經(jīng)濟復蘇。如果歐洲央行過早、過快的收緊貨幣政策，可能會澆滅歐元區(qū)經(jīng)濟復蘇的勢頭，從而陷入被動的境地。

此外，還需注意的是歐元的漲勢。如果說歐洲央行轉(zhuǎn)鷹的預期促使歐元匯率進一步高升，可能會對歐元區(qū)日后的通脹水平造成壓制。盡管目前歐元區(qū)經(jīng)濟熱絡，但料將失去一些動能。通脹或許至少要等到2020年才會達到歐洲央行略低于2%的目標。那么歐元匯率過高，顯然將是歐洲央行不愿意看到的一幕，也會使得該央行收斂“鷹”調(diào)。


(歐元兌美元最近一年來K線走勢圖，整體處于上升趨勢行情中)

需要提醒各位投資者的是，北京時間周三(2月21日)下午，將公布包括歐元區(qū)、德國、法國在內(nèi)諸多歐元區(qū)國家的制造業(yè)和服務業(yè)等的PMI數(shù)據(jù)。作為經(jīng)濟先行指標的PMI，目前市場給出的預期普遍略低于前值，當仍處于高位擴張態(tài)勢中。值得留心的是，年初的經(jīng)濟動能失速究竟是因為季節(jié)性因素導致的，還是因為內(nèi)在因素導致的，區(qū)分這點很重要。


(全球主要經(jīng)濟體最近三年來制造業(yè)PMI走勢變化圖)

而在北京時間本周四(2月22日)20:30，歐洲央行將公布1月貨幣政策會議紀要。就歐洲央行會議紀要本身來說，對短線的歐元走勢影響有限，但卻是觀察歐洲央行政策走向的良好機會。此外，本周五(2月23日)公布的歐元區(qū)1月CPI數(shù)據(jù)亦值得留意。

日本央行新一屆領(lǐng)導班子或成“鴿巢”

眼下，在全球主流央行中，比歐洲央行更為鴿派的當屬日本央行了。而且隨著新一屆領(lǐng)導班子的提名，幾乎可以說不存在任何的鷹派人物可言。

日本政府上周五(2月16日)任命黑田東彥連任日本央行行長；任命現(xiàn)年52歲的早稻田大學學者、支持激進寬松政策的若田部昌澄出任央行副行長，投資者認為，這是決策者不急于撤走大規(guī)模刺激計劃的明顯的信號。

此外，日本政府還任命了央行理事雨宮正佳為另外一名副行長。雨宮正佳已經(jīng)在日本央行工作近四十年，而他在不同央行行長的帶領(lǐng)下，始終以靈活性為自身的工作特色。

日本央行領(lǐng)導層的任命，正值有關(guān)全球主要央行將以多快速度撤走危機時期政策的臆測甚囂塵上之時，這在一定程度上加劇了日本和全球金融市場的不安情緒。

盡管上述任命需要獲得國會兩院的批準，但由于安倍晉三領(lǐng)導的執(zhí)政聯(lián)盟在國會中占據(jù)多數(shù)席位，任命獲批基本是板上釘釘之事。


(2018年4月日本央行貨幣政策決策層鷹鴿態(tài)度分布圖)

對于日本央行來說，其貨幣政策很大程度上會受制于來自于政府的壓力。當然，其本身為了實現(xiàn)2%通脹目標也會竭其所能。考慮到目前日本通脹水平仍遠低于央行目標一半左右，不排除隨著本次人事調(diào)動，會促使日本央行在2018年做出更為激進的舉措。這對于日元的投資者們來說不得不防。但是在此之前，不妨讓我們先來觀察下將于北京時間本周五07:30公布的日本1月全國CPI數(shù)據(jù)，再做定奪也不遲。


(日本最近三年來CPI年率變化圖，其中白線為CPI年率，橙線為核心CPI年率，藍線為核心-核心CPI年率，遠低于央行2%的目標)

美聯(lián)儲新的領(lǐng)導班子料將無力改變美元趨向

對于日內(nèi)交易者來說，還需要關(guān)注的是在北京時間周四(2月22日)03:00公布的美聯(lián)儲1月貨幣政策會議紀要。

就紀要本身來說，料將進一步落實市場對于美聯(lián)儲3月加息的預期，但預計不論如何都不會改變美元走勢的大方向。事實上，關(guān)于美聯(lián)儲2018年整體的貨幣政策預期，已經(jīng)在很大程度上被市場計入了價格之中，差別在于今年到底是加息3次還是4次的區(qū)別。

如果將全球主流央行的貨幣政策想象成一列小火車的話，那么無疑美聯(lián)儲位于火車頭。而且隨著多年來不斷加息及收緊貨幣政策，可以預計在未來的一、兩年后，美聯(lián)儲本輪加息周期很可能將到頭。


(全球主流央行貨幣政策曲線圖)

這也許會使得美元指數(shù)面臨一種尷尬，那就是好消息無法成為利好美元的消息，而壞消息或?qū)⒓觿∶涝牡鴦荨Ｃ涝淖邉莺艽蟪潭壬蠈⒉辉偈?a class="keywords" href='http://www.djxxkj.cn/keyword/100930' target='_blank'>美國國內(nèi)經(jīng)濟條件的影響，更多的將受制于和全球其他主要經(jīng)濟體之間的預期差變化。關(guān)于這點，其實從去年的行情中就已經(jīng)可以體會出來了。


(美元指數(shù)最近一年來K線走勢圖，整體處于下降趨勢行情中)

不過，未來美聯(lián)儲將真正的迎來鮑威爾時代。下次利率決議，也就是在3月，鮑威爾將以美聯(lián)儲主席的身份進行投票。而該聯(lián)儲的副主席至今仍無強有力的提名者。

所以，2018年全球央行政策的故事都已經(jīng)講完了嗎？顯然沒有。