匯通財經(jīng)APP訊——受益于頁巖油改革，美國的石油產(chǎn)量已經(jīng)高達1000萬桶/天，接近1970年創(chuàng)下的紀(jì)錄，但是許多推動頁巖油改革的投資者們至今仍在苦等得到回報的日子。

現(xiàn)在要回報還是以后

頁巖油開發(fā)商從這些投資者手中募集了數(shù)百億美元的資金來生產(chǎn)石油和天然氣，結(jié)束了數(shù)十年來石油產(chǎn)量不斷削減的局面。但是大多數(shù)美國頁巖油生產(chǎn)者數(shù)年來并沒有將不斷提升的產(chǎn)量轉(zhuǎn)化為利潤，這讓他們的資金支援者們倍感受挫。

去年，華爾街的投資者們耐心已經(jīng)被耗盡，紛紛要求生產(chǎn)商們能將更多的資金轉(zhuǎn)移到紅利分發(fā)和股票回購上。

私募基金公司Energy Ventures的合伙人Anoop Poddar說：“投資者們都在呼吁，請給我們一些錢吧！”

盡管石油價格最近已經(jīng)攀升至四年高點，但是這種要求回報的呼吁仍舊引發(fā)了一場辯論：要求即時回報的投資者可能會面臨迫使企業(yè)遏制擴張的風(fēng)險；而如果油價繼續(xù)上漲，這種擴張可能帶來更高的長期收益。

生產(chǎn)商產(chǎn)生分歧

目前，頁巖油生產(chǎn)商的股價尚未從2014年油價崩盤中恢復(fù)過來，當(dāng)時許多投資者因數(shù)百家企業(yè)破產(chǎn)而遭受損失，而那些幸存下來的企業(yè)則陷入了掙扎。

盡管美國整體股市出現(xiàn)反彈，但是能源板塊仍然滯后。標(biāo)普500能源指數(shù)SPNY仍然只有其在2014年中期巔峰的近1/3的低位，當(dāng)時美國原油突破了100美元/桶。

在如何應(yīng)對投資者施加的越來越高的壓力以及這種壓力對它們市值的影響，頁巖油公司們產(chǎn)生了分歧。

今年，美國15家最大的獨立頁巖油公司中已經(jīng)有5家開始支付或提升季度紅利。但是，其中6家公司自2014年油價崩盤以來從沒有發(fā)過紅利或者說他們沒有削減開支來派發(fā)紅利。

本月早些時候，阿納達科石油公司（Anadarko Petroleum Corp）增加5億美元到現(xiàn)有的股票回購計劃中并將其股息提高了20%，這令其股價在次日上漲了4.5％。因為股票回購減少了流通在外股票的數(shù)量，提升了剩余股票的價值。

先鋒自然資源股份有限公司（PXD.N）也將其股息紅利提升了4倍，其股票之后迅即上漲了4%。該公司首席執(zhí)行官稱股價的上漲讓公司“朝著向股東返還現(xiàn)金的目標(biāo)邁進了一步?！?br>
而相反，那些抵制提振股息紅利的公司已經(jīng)看到其市值的下降。

上文提到的6家公司中，其中4家：Cimarex能源公司（XEC.N），戴文能源公司（德國能源公司），Parsley能源公司（PE.N）和諾伯爾能源公司（NBL.N）在過去12個月股價發(fā)至少下跌了19%。只有一家公司Continental Resources Inc (CLR.N)的市值比去年同比出現(xiàn)了增長。

尋求最佳平衡公司

近期油價上漲緩解了投資者的壓力。

1月份，美國石油期貨CLc1跳漲至66.14美元/桶，較去年低點上漲56％，處于四年罕見的水平。

自此，石油價格已經(jīng)降至63美元/桶左右,但仍比一年前高出17％ 。這種價格的上漲顯然讓已經(jīng)擴大產(chǎn)出的公司增加了現(xiàn)金流入。

不過盡管石油價格的上漲提升了頁巖油公司的收入，但是其在支出的提升上迄今仍受到限制。

在金融服務(wù)公司Cowen＆Co.追蹤的65家生產(chǎn)商中，41家表示已經(jīng)將2018年全年的開支計劃推高了10％。

一些公司對2018年的平均油價保持了保守的估測，預(yù)計價格在50-55美元/桶。較高的價格意味著他們可以支付新的鉆井投資并仍然可以派發(fā)股息紅利。

投資者正在尋找能夠在控制成本，支付股息和增加產(chǎn)量等沖突目標(biāo)之間找到最佳平衡的公司。

ICON能源基金（ICENX.O）的投資組合經(jīng)理Derek Rollingson表示：“我們正在尋找那些能夠在提高產(chǎn)量，控制成本和派發(fā)紅利之間取得平衡的公司”

達拉斯（Dallas）能源分析師Mike Breard表示：“油價進一步上漲可能導(dǎo)致投資者承擔(dān)更多風(fēng)險并懲罰那些在派發(fā)紅利上更為保守的公司。”