匯通財(cái)經(jīng)APP訊——1996年12月5日，面對(duì)全球股市的持續(xù)繁榮，美聯(lián)儲(chǔ)時(shí)任主席格林斯潘發(fā)表了那場(chǎng)著名的以“非理性繁榮”(irrational exuberance)為主題的演講。



格林斯潘在這次演講中談到：“顯然，持續(xù)的低通脹意味著對(duì)未來的不確定性，降低風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)則意味著股票和其他盈利資產(chǎn)的價(jià)格上漲。但我們無法知道非理性繁榮何時(shí)會(huì)過度抬升資產(chǎn)價(jià)值，這將導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)值遭遇意想不到的長(zhǎng)期收縮，正如過去十年在日本發(fā)生的那樣。”

事實(shí)上，格林斯潘這句對(duì)于20世紀(jì)90年代股市的置評(píng)仍然是在歷任美聯(lián)儲(chǔ)主席發(fā)言中被引用最多的一句。剛剛卸任的耶倫表示其在格林斯潘發(fā)表這番演講之前曾提前預(yù)覽過他的演講稿，只是自己不為所動(dòng)。

2月27日，在與她的前任、同是布魯金斯學(xué)會(huì)研究員的本·伯南克進(jìn)行問答環(huán)節(jié)時(shí)，耶倫說：“當(dāng)時(shí)他提前給我看了他的演講稿并詢問我的意見，我還記得他所謂的非理性繁榮是在那個(gè)演講稿的26頁！我當(dāng)時(shí)認(rèn)為人們聽到他這番話估計(jì)得要睡著，他的非理性繁榮應(yīng)該要被深深掩埋了。”

但是結(jié)果證明耶倫的判斷錯(cuò)誤，她承認(rèn)市場(chǎng)竟然“聽到”了這個(gè)聲音，受到他這番講話的影響，股票很快出現(xiàn)短暫下跌。在格林斯潘發(fā)表講話后，科技泡沫支持的牛市持續(xù)了三年多。

格林斯潘的警告至今仍然被視為一種先見之明。這句話被引用了無數(shù)次，用以描述股市繁榮期間投資者的情緒。