匯通財經(jīng)APP訊——摩根大通的策略師們表示，放棄美國股市為時尚早。美國股市剛剛結(jié)束2008年金融危機以來最糟糕的一年，因為在全球貿(mào)易局勢緊張的條件下，越來越多的投資者擔心美國增長可能見頂?shù)那闆r下，從而變得謹慎起來。

但摩根大通分析師對美國股市保持樂觀，建議在發(fā)達市場中超配美股，因為他們預(yù)計美國強勁的經(jīng)濟將支持股市。



Mislav Matejka為首的策略師在一份報告中說，對于許多投資者而言，美國牛市周期似乎有些過長了，從2008年起算，道瓊斯工業(yè)指數(shù)和標普500指數(shù)漲幅均超過300%，納斯達克指數(shù)漲幅更是達到500%，當前可能存在泡沫。但創(chuàng)紀錄水平的股票回購、以及美國盈利增長超過世界其他地區(qū)、收入加速，都有利于美國股市。

根據(jù)外媒調(diào)查顯示，分析師們預(yù)計2019年標普500指數(shù)中企業(yè)盈利將增長7.7%，遠低于2018年的24%。去年的利潤增長受到美國稅改的推動，刺激美國股市漲到9月底，直至投資者情緒轉(zhuǎn)負。

不過，2018年第四季度的下跌使得美國股市的估值降至2013年以來低點。2019年新年伊始，標普500指數(shù)嘗試反彈，但過去幾天漲跌互現(xiàn)。

摩根大通的策略師們說，人們不應(yīng)該一看見放緩就認定衰退，失業(yè)救濟申請和更廣泛的勞動力市場指標依然表現(xiàn)良好。

上周五，美國12月季調(diào)后新增非農(nóng)就業(yè)人口31.2萬，創(chuàng)2018年2月以來新高，遠高于預(yù)期的18.4萬，前值由17.6萬下修至15.5萬；美國12月平均小時工資年率錄得3.2％，分別高于預(yù)期值和前值0.2和0.1個百分點，錄得2009年4月以來最高。

盡管近期美國的制造業(yè)及非制造業(yè)指數(shù)略有下滑，這彰顯出在特朗普稅改紅利消散之際貿(mào)易摩擦的負面以及美聯(lián)儲加息的負面影響體現(xiàn)。但該行分析師認為，美國不再與世界其他國家經(jīng)濟環(huán)境脫鉤的情況是“壞事中的好事”，這意味著美國政府在貿(mào)易方面妥協(xié)的可能性更大。

就全球股票市場而言，摩根大通更親睞發(fā)展中國家的股市，因為估值較低、且美聯(lián)儲可能會放慢加息步伐?？紤]到中國央行近期降準的動作，一些刺激措施的逐步增加會增加國內(nèi)股市的吸引力。

花旗同樣看好2019年全球股市回報

另一家著名投行花旗同樣給出了2019年逢低買入股票的策略，包括Robert Buckland和Jonathan Stubbs在內(nèi)的策略師指出，未來12個月全球股票的回報率料為14%， 因為他們“熊市清單”的18個條件中只出現(xiàn)3.5個危險信號。

策略師們認為市場有關(guān)經(jīng)濟衰退的擔憂有些過頭了，他們預(yù)期2019年美國上市公司的每股盈利料只會放緩增長速度。

Buckland寫道：“股票估值并未過頭，收益率曲線趨平且信貸利差不斷上升的信號令人擔憂，但有關(guān)牛市終結(jié)的傳統(tǒng)跡象仍然未給出明確信號?！?br>
Buckland表示，花旗預(yù)計全球企業(yè)的每股盈利將在2019年平均增長4%，雖然這一估計低于共識預(yù)期的7%，但比目前市場所消化的衰退4%要好。

在歐洲，由于英國脫歐不確定性對信心造成打壓，該行策略師將英國股票評級下調(diào)至中性，不過他們并未預(yù)期會出現(xiàn)無協(xié)議脫歐這一最糟的結(jié)果，并留意到到許多壞消息已經(jīng)被市場消化。

分析師Stubbs表示，由于歐洲嚴重受到全球貿(mào)易放緩的影響，今年歐洲企業(yè)的每股營收（EPS）可能會萎縮。不過花旗仍預(yù)期斯托克歐洲600指數(shù)到年底將漲到400點，相比目前水平上漲約18%。

由于大多數(shù)投行預(yù)測美元今年將貶值，策略師們將新興市場股票升級為重點配置對象，認為在經(jīng)過漫長的下跌后凸顯價值投資。他們依然還對美國股市保持超配評級，同時保持對澳大利亞和日本的低配評級。

花旗建議采取平衡的行業(yè)風險敞口方式，并將周期性股票和防御性股票混合買入對沖。該行建議現(xiàn)在對防御領(lǐng)域的通信服務(wù)和醫(yī)療保健進行超配，并選擇工業(yè)作為首選配置的周期性行業(yè)。能源，金融，原材料和信息技術(shù)被評為中性，而消費必需品，而對于公用事業(yè)和非必需消費品領(lǐng)域仍處于低配狀態(tài)。