匯通財經(jīng)APP訊——亞洲時段，美元指數(shù)震蕩上行，重返96整數(shù)關(guān)口，刷新5個交易日以來高點(diǎn)。隔夜被市場公認(rèn)為最鷹派的堪薩斯城聯(lián)儲主席喬治意外放鴿，但美元不跌反漲，因歐洲經(jīng)濟(jì)火車頭表現(xiàn)不佳，而行長德拉基的鴿派言論另市場懷疑歐銀能否在今年重啟貨幣政策正?；谶@場歐美數(shù)據(jù)博弈中，美國再次占據(jù)主導(dǎo)地位。

最鷹派官員倒戈，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)變推動今年的政策方向

自從2011年任職堪薩斯城聯(lián)儲主席以來，喬治一直跟聯(lián)邦儲備系統(tǒng)的大多同僚都不大合拍，因?yàn)樗粩嘣谫|(zhì)疑美聯(lián)儲繼續(xù)維持超寬松政策立場的價值，喬治長期以來都憂慮這可能導(dǎo)致市場泡沫。

但令人意外的是，該官員在北京時間1月16日2:00的講話中突然放鴿，她敦促決策者在考慮進(jìn)一步加息之前要保持耐心暫停腳步，并補(bǔ)充說道：“我注意到過去政策行動的效力尚未全面顯現(xiàn)，暫停政策正常化進(jìn)程將給予我們時間來評估經(jīng)濟(jì)是否正在做出預(yù)期中的回應(yīng)?！?br>
2018年美國與全球經(jīng)濟(jì)增速的差異主要來源于特朗普稅改政策的紅利，由于美國政府存在嚴(yán)重的財政、貿(mào)易赤字問題，進(jìn)一步擴(kuò)張基建抑或是降稅等刺激政策料難以延續(xù)，而全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險溢出疊加貿(mào)易局勢的不確定性都使得美國經(jīng)濟(jì)增長面臨艱巨挑戰(zhàn)。

匯通網(wǎng)留意到，盡管美國的勞動力市場依舊趨好，但制造業(yè)及非制造業(yè)PMI等領(lǐng)先指標(biāo)已經(jīng)出現(xiàn)了明顯下滑，另外美國政府持續(xù)停擺的負(fù)面作用也可能在未來的數(shù)據(jù)中體現(xiàn)。

分析師表示，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)變是推動明年的政策方向，如果通脹保持疲軟，鷹派人士也隨時可能會轉(zhuǎn)為鴿派，這并不奇怪。

喬治的此番表態(tài)與她過去七年呼吁加大政策收緊力度截然不同，他的講話中暗示了，美聯(lián)儲主席鮑威爾對謹(jǐn)慎加息的主張可能輕松獲得大多數(shù)官員的支持。喬治本人也在2019年擁有貨幣政策投票權(quán)。

雖然聯(lián)邦公開市場委員會在去年12月份的加息點(diǎn)陣圖中預(yù)計，2019年還有兩次加息空間，但美聯(lián)儲主席鮑威爾和其他官員此前已經(jīng)強(qiáng)調(diào)在市場動蕩、通脹偏低以及全球增速放緩的情況下，不急于采取行動。

美聯(lián)儲正密切留意金融市場資產(chǎn)價格的波動，若縮表是引起市場暴跌的主因，會毫不猶豫的暫停減少市場流動性的做法。

達(dá)拉斯聯(lián)邦主席卡普蘭本周二（1月15日）在德克薩斯州普萊諾舉行的一次活動中講話時也暗示，在利率問題上他將贊成維持現(xiàn)狀?？ㄆ仗m說：“通脹保持溫和，出奇的溫和。我預(yù)計這種狀態(tài)還會持續(xù)，因此保持耐心是明智之舉?！?br>
此外，卡普蘭列舉了三大不確定因素：全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，美國部分行業(yè)疲軟以及金融環(huán)境收緊。他具體指出暫停加息一個季度或者兩個季度，而不是幾周時間。

在此之前，明尼阿波利斯聯(lián)邦主席卡什卡里則表示，目前沒有理由收緊貨幣政策；他在任期的大部分時間里都反對加息。

匯通網(wǎng)分析認(rèn)為，市場已經(jīng)充分消化了可能有更多美聯(lián)儲官員鴿派發(fā)言的預(yù)期，同時“多一點(diǎn)的耐心”的措詞表述也無法改變美聯(lián)儲的加息的傾向。

美聯(lián)儲正從自動駕駛模式轉(zhuǎn)變?yōu)橐蕾嚁?shù)據(jù)做決策，若2019年美國第一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)足夠好，官員們即使不加息也可能重新傳遞鷹派信號。這意味著美元整體走勢依舊穩(wěn)健。

歐元區(qū)仍需貨幣刺激政策這一拐杖，年內(nèi)加息恐成泡影

由于歐元占比美元指數(shù)近57%，隔夜歐洲央行行長在歐洲議會上的鴿派言論，令歐元承壓下行，帶來美元被動式的上漲行情。

歐洲央行行長表示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)仍需要大量貨幣政策支持，他指出經(jīng)濟(jì)增長前景的持續(xù)不確定性會損害企業(yè)和消費(fèi)者信心。

在被問及這是一次下滑還是走向衰退？德拉基稱，我們給出的答案是：這是一次放緩，而不是走向衰退。但它持續(xù)時間可能比預(yù)期的更長?！?br>
德拉吉說：“我們?nèi)匀豢吹较M(fèi)在擴(kuò)張，相對強(qiáng)勁，投資仍在擴(kuò)張，出口增長仍然良好，勞動力市場保持強(qiáng)勁。所有這一切都發(fā)生在增長率越來越低的情況下。”

盡管德拉基反復(fù)強(qiáng)調(diào)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)并未走向衰退，不過其疲軟的勢頭意味著中期內(nèi)仍需要大量的貨幣政策刺激措施來支持區(qū)內(nèi)價格壓力的進(jìn)一步回升以及整體通脹發(fā)展。

歐元在他講話后接近當(dāng)天低點(diǎn)，當(dāng)時日內(nèi)下跌0.7%，跌破了1.1400整數(shù)關(guān)卡，最低觸及1.1382。


（歐元兌美元60分鐘圖）

在歐洲央行行長此番講話前，歐元區(qū)近幾周公布了一系列令人失望的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，從而讓投資者對該地區(qū)經(jīng)濟(jì)前景表示懷疑。從數(shù)據(jù)來看目前尚未出現(xiàn)拐點(diǎn)，如歐元區(qū)制造業(yè)PMI已經(jīng)連續(xù)第12個月下滑，這引發(fā)質(zhì)疑歐銀是否能夠在今年開始加息還是一張空頭支票。



從利率期貨定價上看，2019年美聯(lián)儲加息的預(yù)期依舊高于歐洲央行，換言之美元與歐元的利差仍可能進(jìn)一步擴(kuò)大。




歐洲央行官員們將在1月24日舉行下一次政策會議，這是自12月結(jié)束資產(chǎn)購買以來的第一次，投資者可密切留意。

歐洲央行管理委員會來自法國的成員Francois Villeroy de Galhau表示，歐銀應(yīng)該等到春天再重新評估其政策立場。官員們將在3月份收到最新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測。

他說道，對于未來的一段時間，歐元區(qū)將面臨持續(xù)的不確定性，成本代價就是企業(yè)和消費(fèi)者信心的下滑，我們現(xiàn)在正評估這種情況。

工業(yè)產(chǎn)值下滑，德國2018年四季度經(jīng)濟(jì)增長動能惡化

據(jù)德國聯(lián)邦統(tǒng)計局稱，德國2018年第四季度GDP 略有增長，錄得1.5%，不過較前值2.2%出現(xiàn)大幅下滑。該機(jī)構(gòu)將于下月發(fā)布正式數(shù)據(jù)。但是四季度初步數(shù)據(jù)已就此鎖定了德國2018年經(jīng)濟(jì)增幅創(chuàng)出2013年以來最低水平的年度結(jié)局。

在工業(yè)產(chǎn)值下滑引發(fā)人們對德國這個歐洲經(jīng)濟(jì)增長引擎的憂慮后，盡管德國經(jīng)濟(jì)在2018年末僥幸躲過了經(jīng)濟(jì)衰退之劫，但僅是歐洲經(jīng)濟(jì)風(fēng)向標(biāo)的增長動能惡化就足夠令市場膽寒。



聯(lián)邦統(tǒng)計局參與編制GDP數(shù)據(jù)的Tanja Mucha說，我們預(yù)計四季度經(jīng)濟(jì)不會滑入負(fù)增長，而是看到了些微復(fù)蘇的跡象，料最終會有小幅增長。不過她同時也提醒稱，目前四季度數(shù)據(jù)只是初步數(shù)據(jù)，其所基于編制的基礎(chǔ)只是當(dāng)季大約一半的信息。

德國是世界重量級發(fā)達(dá)國家中第一個發(fā)布2018年GDP數(shù)據(jù)的國家，而作為世界第三大出口國，它也是全球經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的一個重要風(fēng)向標(biāo)。未來經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)日益引起世界各國決策者的警覺，他們已紛紛表示，若是發(fā)現(xiàn)增長動能惡化，他們將會迅速采取行動加以應(yīng)對。