匯通財經(jīng)APP訊——周一（6月30日），銅價有望創(chuàng)出2010年以來表現(xiàn)最佳的一個季度，一方面是受益于對最大銅消費國需求反彈強于預期的樂觀情緒，另一方面投資者對南美供應(yīng)的擔憂加劇。銅價第二季度已上漲約20％，并于上周攀升至6000美元/噸上方，這是自疫情大流行病爆發(fā)以來的首次。

在過去三個月里，隨著主要經(jīng)濟體開始放松對消費前景的信心，銅價穩(wěn)步上漲。雖然新一輪的感染增加了需求前景的風險，但市場正從全球經(jīng)濟刺激和對礦山關(guān)閉的擔憂中獲得支持。上周五的一份報告顯示，對沖基金將看跌美國銅期貨和期權(quán)的押注降至2018年以來的最低水平。


BMO Capital Markets金屬衍生品交易主管Tai Wong表示，銅價的上漲有三個支撐因素。 盡管有明確的警示信號，但最大銅消費國經(jīng)濟復蘇的強勁程度與市場預期相比依然令人吃驚。與新冠病毒相關(guān)的供應(yīng)中斷在迅速加重。交易員之前相當大程度上做空銅，在整個第二季度期間被迫回補，現(xiàn)在終于變成小幅做多。

倫敦金屬交易所3個月期銅價格上漲0.1%至5961.50美元/噸，為5個月來最高收盤價。

銅價反彈利好礦商？

由30家公司組成的BI全球銅業(yè)競爭對手指數(shù)（BI Global Copper Competitive Peers index）將迎來自2005年該系列數(shù)據(jù)發(fā)布以來的最佳季度。自3月底以來，自由港麥克莫蘭公司、印度斯坦銅業(yè)有限公司和哈德灣礦業(yè)公司的股價都上漲了40%以上。

Susan Bates等摩根士丹利分析師在6月29日的報告中表示，由于新冠病毒在智利的持續(xù)蔓延，這個全球最大銅生產(chǎn)國的采礦業(yè)面臨越來越大的風險。摩根士丹利預計，今年全球礦山供應(yīng)將損失56萬噸，其中大部分是由于新冠病毒造成的；在采礦和廢料供應(yīng)中斷的情況下，需求將超過產(chǎn)量。

道明證券分析師Ryan McKay表示，銅價還受益于“全球貨幣和財政刺激政策下風險偏好的改善，以及投資者進入第二季度時大量做空空頭的空頭回補”。

銅價保持上漲勢頭

以下四張圖表體現(xiàn)了銅的強勁漲勢，并暗示仍有進一步上行的空間。摩根士丹利認為，銅價第四季度有望在6,000美元以上，理由是部分國家好于預期的需求和“嚴重的”礦山生產(chǎn)中斷。

銅價季度漲幅超過大多數(shù)大宗商品
供求緊張推動銅價本季度上漲21%，超過了大多數(shù)其他大宗商品的表現(xiàn)。倫敦金屬交易所銅價的50天移動均線已經(jīng)回升至100天均線上方，并且有望在7月突破200天均線。這種模式通常被視為進一步攀升的先兆。


銅市場遭受供應(yīng)沖擊
新冠病毒在智利的蔓延對銅市場產(chǎn)生了巨大影響，因為全球供應(yīng)很大一部分來自該國的礦山。國有Codelco在龐大的El Teniente礦山改為14天輪班制，并關(guān)閉了另一處關(guān)鍵地點的冶煉廠。至少直到第三季度，冶煉廠都將感受到疫情對銅精礦開采的干擾，精煉銅的產(chǎn)量將保持低迷。


全球銅庫存大幅消耗
由于最大銅消費國復蘇刺激買家四處尋找供應(yīng)，倫敦、紐約和上海交易所追蹤的全球銅庫存本季度下降超過35％，當前的庫存總量低于一年前。作為最大銅消費國，本季度可交割庫存已經(jīng)降到10萬噸以下，為2019年1月來的最低水平。


看空頭寸紛紛離場
Comex的數(shù)據(jù)顯示，對沖基金和其他大型投機者把銅期貨和期權(quán)的看跌頭寸削減到了2018年初以來的最低水平，頂級期貨經(jīng)紀商也削減了銅凈空頭頭寸。