匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周六（7月11日）國(guó)際油價(jià)周線收漲，因此前國(guó)際能源署(IEA)上調(diào)2020年需求預(yù)測(cè)、且美國(guó)能源公司連續(xù)第10周將活躍鉆機(jī)數(shù)減至紀(jì)錄低位，為油價(jià)提供支撐。

盡管如此，但美國(guó)新增病例數(shù)再創(chuàng)紀(jì)錄，打擊了人們對(duì)燃料消費(fèi)快速?gòu)?fù)蘇的預(yù)期。疫情病毒大流行在世界范圍內(nèi)還遠(yuǎn)未緩解，IEA表示新病例激增可能會(huì)破壞市場(chǎng)復(fù)蘇。


因市場(chǎng)擔(dān)心美國(guó)和其他地區(qū)新冠病毒病例激增后再度封鎖可能抑制燃料需求。稍早IEA月報(bào)稱，疫情復(fù)蘇將危及石油需求復(fù)蘇，新冠肺炎病例數(shù)不斷增加給市場(chǎng)前景蒙上了陰云，使原油需求傾向于下行。

許多石油交易商料不會(huì)投下大額買盤，暗示油價(jià)可能持續(xù)低迷至周末。截至本周收盤，美油報(bào)40.60美元/桶，周漲幅0.69%；布油報(bào)43.17美元/桶，周漲幅0.91%。
（美油日線圖）

（布油日線圖）

疫情二次蔓延風(fēng)險(xiǎn)使得美原油大跌

市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)等地病例激增可能引發(fā)新封鎖措施，這將進(jìn)一步抑制燃料需求。雖然很多分析師預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)和能源需求將從疫情中復(fù)蘇，但全球最大能源消費(fèi)國(guó)--美國(guó)本周病例單日增幅創(chuàng)紀(jì)錄，引燃對(duì)任何復(fù)蘇速度的擔(dān)憂。

美國(guó)約翰斯·霍普金斯大學(xué)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至美國(guó)東部時(shí)間10日16時(shí)30分（北京時(shí)間11日4時(shí)30分），美國(guó)新冠肺炎確診病例累計(jì)已超過(guò)316萬(wàn)，達(dá)到3163505例，死亡病例已超過(guò)13.3萬(wàn)，達(dá)到133847例。 7月9日，美國(guó)單日新增新冠肺炎確診病例63247例，再次打破單日新增記錄，該數(shù)字為本周第二次破紀(jì)錄。最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)最近七天平均日增53699例新冠病例，比上一個(gè)七天平均值增長(zhǎng)17.6%。

過(guò)去兩周，美國(guó)50個(gè)州中有42個(gè)州的新增病例數(shù)呈上升趨勢(shì)。

據(jù)美國(guó)有線電視新聞網(wǎng)（CNN）報(bào)道，美國(guó)國(guó)家過(guò)敏癥和傳染病研究所所長(zhǎng)、頂級(jí)傳染病專家福奇日前表示，目前美國(guó)疫情反彈形勢(shì)嚴(yán)峻的各州應(yīng)當(dāng)認(rèn)真考慮重新封鎖。他還稱，美國(guó)多州重啟經(jīng)濟(jì)時(shí)做得太過(guò)頭，并未聽取指導(dǎo)意見，人們把這些意見當(dāng)成了耳邊風(fēng)。

RW Pressprich ＆ Co.的政府債券交易董事總經(jīng)理Larry Milstein表示，今天的市場(chǎng)情緒明顯轉(zhuǎn)為負(fù)面，疫情擔(dān)憂升溫看來(lái)是最大的問(wèn)題，鑒于亞洲的新冠病例數(shù)也在上升，市場(chǎng)“確實(shí)擔(dān)心第二波疫情正在逼近，這將影響全球經(jīng)濟(jì)。

凱投宏觀(Capital Economics)在報(bào)告中也稱：“全球一些地區(qū)重新爆發(fā)疫情，讓人更加有理由預(yù)計(jì)，未來(lái)幾個(gè)月復(fù)蘇將放緩?！?br>

第二波疫情將日減全球石油需求250萬(wàn)桶

據(jù)挪威雷斯塔能源公司（Rystad）預(yù)測(cè)，在包括美國(guó)在內(nèi)的幾個(gè)國(guó)家里，第二波疫情已經(jīng)“越來(lái)越明顯”。Rystad對(duì)更廣泛的第二波疫情對(duì)全球石油需求的影響進(jìn)行了建模，結(jié)果顯示，全球石油日需求量可能從目前基本情況估計(jì)的8900萬(wàn)桶跌至8650萬(wàn)桶。

盡管Rystad預(yù)計(jì)第二波疫情對(duì)全球石油需求的影響不會(huì)像第一波那樣強(qiáng)烈，因?yàn)橄拗菩源胧﹥H限于特定地區(qū)和行業(yè)，但Rystad仍警告說(shuō)，高峰月份的需求影響可能會(huì)在第二波疫情中達(dá)到1800萬(wàn)桶/日。Rystad強(qiáng)調(diào)，第一波疫情造成的需求負(fù)增長(zhǎng)最嚴(yán)重的月份是4月份，當(dāng)月的需求增長(zhǎng)為-2600萬(wàn)桶/日。

如果第二波疫情影響需求成為現(xiàn)實(shí)，明年全球石油需求的復(fù)蘇將會(huì)慢得多。根據(jù)Rystad目前的基本方案，Rystad預(yù)計(jì)全球每月石油需求量將日減400萬(wàn)至500萬(wàn)桶，并適時(shí)將新冠病毒疫情大流行對(duì)市場(chǎng)的影響的時(shí)間進(jìn)一步拖長(zhǎng)。

無(wú)論需求出現(xiàn)何種程度的意外下滑，都將“導(dǎo)致油價(jià)暴跌”。Rystad補(bǔ)充稱，如果世界出現(xiàn)第二波疫情大流行，市場(chǎng)的儲(chǔ)存“頭疼問(wèn)題”將嚴(yán)重惡化。在最近幾個(gè)月的大量原油庫(kù)存被抵消之前，油價(jià)不可能大幅上漲。

這意味著只要供應(yīng)和需求在相反的軌道上運(yùn)行，即供應(yīng)上升和需求下降，油價(jià)就將繼續(xù)存在相當(dāng)大的下行風(fēng)險(xiǎn)。疫情的第二波傳播將延長(zhǎng)這些產(chǎn)品儲(chǔ)存的時(shí)間，并向煉油廠發(fā)出撤退的信號(hào)。

汽油需求復(fù)蘇仍低于煉油商的預(yù)期水平

盡管有跡象表明汽油需求已開始從疫情的影響中復(fù)蘇，但加拿大煉油商歐文石油公司周三宣布，將裁減全球員工中的6％。裁員將影響美國(guó)，愛爾蘭和英國(guó)的250名工人。歐文石油經(jīng)營(yíng)著加拿大最大的煉油廠——圣約翰煉油廠，能夠處理32萬(wàn)桶/日的原油。煉廠一半的成品出口到美國(guó)東北部。

普氏能源咨詢報(bào)道稱，歐文石油公司的圣約翰煉油廠將成為首批從美國(guó)運(yùn)往加拿大的超大型油輪的接收方，首批油輪將于7月13日抵達(dá)加拿大。歐文石油公司還經(jīng)營(yíng)愛爾蘭唯一的煉油廠。

不僅僅是歐文石油，此前英國(guó)石油也裁減1萬(wàn)人，而雪佛龍宣布將裁員10％至15％，約6700人。頂級(jí)油服公司哈里伯頓和斯倫貝謝的裁員或休假也影響了油田服務(wù)、

總之，近85000人在油田服務(wù)行業(yè)已經(jīng)失去了他們的工作，由于疫情導(dǎo)致油價(jià)暴跌和需求下滑。一些石油和天然氣公司甚至在疫情或石油價(jià)格上漲之前就開始裁員，包括西方石油公司和阿帕奇公司。

煉廠降低運(yùn)行率，也導(dǎo)致原油需求下滑

EIA最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月原油庫(kù)存增加是由于煉油廠運(yùn)行下降的速度快于原油供應(yīng)量。美國(guó)4月份的原油平均產(chǎn)量為1210萬(wàn)桶/日，比3月減少了66.9萬(wàn)桶/日，萎縮5%，這是自2008年9月颶風(fēng)艾克和古斯塔夫襲擊美國(guó)墨西哥灣沿岸以來(lái)最大的環(huán)比下降。3月至4月，美國(guó)原油進(jìn)口量下降了77.6萬(wàn)桶/日，進(jìn)一步減少了美國(guó)的原油供應(yīng)。

但是即便如此，美國(guó)原油產(chǎn)量和進(jìn)口的合計(jì)降幅小于煉油廠總投入的降幅，導(dǎo)致原油庫(kù)存出現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的增長(zhǎng)。根據(jù)EIA每周石油狀況報(bào)告的預(yù)估，截至6月19日當(dāng)周商業(yè)原油庫(kù)存觸及紀(jì)錄高位5.41億桶，此后幾周略有下降。

在這兩個(gè)月里，美國(guó)對(duì)航空燃油的需求下降了一半以上，從2月份的160萬(wàn)桶/日降至4月份的69.1萬(wàn)桶/日。自上世紀(jì)70年代中期以來(lái)，4月份前美國(guó)航空燃油需求一直不低于70萬(wàn)桶/日。從3月到4月，餾分油的需求量下降了40.8萬(wàn)桶/日，降幅約為10%。盡管餾分油需求的變化沒(méi)有汽車汽油和航空燃料需求的變化劇烈，但2020年4月的餾分油消費(fèi)量是十多年來(lái)的最低水平。

而美原油產(chǎn)量此前一度跌至1050萬(wàn)桶/日后，近幾周穩(wěn)定在1100萬(wàn)桶/日，隨著部分美原油廠商恢復(fù)產(chǎn)量，可以會(huì)導(dǎo)致更多的原油庫(kù)存，這種趨勢(shì)煉廠恢復(fù)需求前料持續(xù)。

越來(lái)越多的美原油廠商恢復(fù)產(chǎn)量

總部位于休斯敦的來(lái)寶能源計(jì)劃在7月底之前恢復(fù)其在第二季度減少的大部分石油產(chǎn)量，成為美國(guó)最新的重啟已關(guān)閉產(chǎn)量的石油生產(chǎn)商。該公司周四表示，它預(yù)計(jì)七月到2020年年底將恢復(fù)大部分削減的產(chǎn)量，這主要得益于高油價(jià)和運(yùn)營(yíng)成本顯著改善。

在第二季度，來(lái)寶能源的平均減產(chǎn)量約為每天1.1萬(wàn)桶/日，凈減產(chǎn)量相當(dāng)于3.2萬(wàn)桶/日的石油當(dāng)量。該公司第二季度在美國(guó)的陸上石油產(chǎn)能平均為12.4萬(wàn)桶/日，其中11.3萬(wàn)桶/日已售出，減產(chǎn)了1.1萬(wàn)桶/日。

在價(jià)格和需求在疫情中暴跌之后，5月美國(guó)石油公司估計(jì)已削減了約200萬(wàn)桶/日的原油產(chǎn)量。在6月中旬，大陸資源已經(jīng)關(guān)閉了其產(chǎn)量的70％，該公司表示，預(yù)計(jì)將部分恢復(fù)生產(chǎn)，但仍將削減其運(yùn)營(yíng)石油產(chǎn)量的約50％。

康菲石油公司于6月表示，預(yù)計(jì)將從7月開始恢復(fù)其在第二季度減產(chǎn)的部分石油產(chǎn)量。6月中旬，分析師和原油買家表示，他們預(yù)計(jì)美國(guó)公司到6月底將恢復(fù)之前減產(chǎn)的200萬(wàn)桶/日中的50萬(wàn)桶/日。

安哥拉同意全面遵守減產(chǎn)協(xié)議，關(guān)注7月中旬OPEC+減產(chǎn)評(píng)估

兩位OPEC消息人士稱，安哥拉已與OPEC達(dá)成協(xié)議，全面遵守關(guān)于遏制供應(yīng)的全球協(xié)議，并將通過(guò)在7月至9月削減更多產(chǎn)量來(lái)彌補(bǔ)先前的過(guò)剩產(chǎn)量。在疫情摧毀了全球需求的三分之一之后，OPEC+同意從5月份開始以創(chuàng)紀(jì)錄970萬(wàn)桶/日的產(chǎn)量削減石油產(chǎn)量。

創(chuàng)紀(jì)錄的減產(chǎn)計(jì)劃將持續(xù)到7月底，之后直到12月都將把減產(chǎn)的規(guī)模縮減至770萬(wàn)桶/日。但是自5月份以來(lái)，包括安哥拉在內(nèi)的一些OPEC成員國(guó)還沒(méi)有完全實(shí)現(xiàn)其商定的減產(chǎn)目標(biāo)。

此前安哥拉稱要到今年第四季度才能彌補(bǔ)其未能實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)，也加劇了市場(chǎng)對(duì)于OPEC凝聚力的擔(dān)憂。但是兩位消息人士表示，安哥拉現(xiàn)在致力于提高對(duì)配額的遵守情況，并通過(guò)在7月至9月削減產(chǎn)量來(lái)彌補(bǔ)5月和6月的產(chǎn)量過(guò)剩。

根據(jù)OPEC的數(shù)據(jù)，5月安哥拉增產(chǎn)了128萬(wàn)桶/日，比其目標(biāo)高出10萬(wàn)桶/日。此前一份調(diào)查也顯示，該國(guó)6月份將產(chǎn)量削減至124萬(wàn)桶/日，但比目標(biāo)高出6萬(wàn)桶/日。OPEC+聯(lián)合部長(zhǎng)級(jí)監(jiān)督委員會(huì)（JMMC）將于7月15日舉行下一次會(huì)議，屆時(shí)可能對(duì)減產(chǎn)情況作出評(píng)估。

IEA警告疫情危及需求復(fù)蘇

國(guó)際能源署(IEA)公布了月報(bào)，稱疫情復(fù)蘇將危及石油需求復(fù)蘇，新冠肺炎病例數(shù)不斷增加給市場(chǎng)前景蒙上了陰云，使原油需求傾向于下行。

2020年第二季度需求降幅沒(méi)有預(yù)期的那么嚴(yán)重。預(yù)計(jì)2021年石油需求將增加530萬(wàn)桶/日，低于此前預(yù)期。將2020年石油需求預(yù)期上調(diào)40萬(wàn)桶/日至9210萬(wàn)桶/日。2020年全球原油需求將下滑790萬(wàn)桶/日，2021年為增加530萬(wàn)桶/日。數(shù)據(jù)顯示，OECD的石油庫(kù)存在5月份增加了8170萬(wàn)桶，達(dá)到322億桶。

IEA月報(bào)稱，6月全球石油供應(yīng)下滑240萬(wàn)桶/日，刷新最近9年以來(lái)的低點(diǎn)，至8690萬(wàn)桶/日。6月海上原油儲(chǔ)存量從5月的歷史高點(diǎn)下降3490萬(wàn)桶，至1.764億桶。第二季度OPEC+削減石油產(chǎn)量1400萬(wàn)桶/日。若OPEC+仍實(shí)施減產(chǎn)，2020年全球石油供應(yīng)將減少710萬(wàn)桶/日，2021年將增加170萬(wàn)桶/日。

IEA月報(bào)指出，OPEC 6月原油產(chǎn)量降至近30年來(lái)低位的2219萬(wàn)桶/日。預(yù)計(jì)美國(guó)5月石油產(chǎn)量較上月減少130萬(wàn)桶/日，6月為減少50萬(wàn)桶/日。預(yù)計(jì)2020年煉油廠產(chǎn)量將減少640萬(wàn)桶/日，2021年將增加470萬(wàn)桶/日。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

高盛：應(yīng)該做多布倫特原油，做空美原油
以對(duì)沖短期原油基本面走弱和美元下跌導(dǎo)致的上行風(fēng)險(xiǎn)之間的沖突。貿(mào)易將讓油價(jià)受到歐洲和亞洲更強(qiáng)勁市場(chǎng)復(fù)蘇的影響。預(yù)計(jì)油價(jià)漲勢(shì)將延續(xù)至2021年，但美原油美油表現(xiàn)不及布油，因美油倉(cāng)位更為緊張。美國(guó)新一波感染病例以及美國(guó)原油生產(chǎn)的回升對(duì)WTI原油而言也是不利因素。

摩根大通：石油行業(yè)低成本和投資不足最終導(dǎo)致油價(jià)大幅走高
摩根大通石油股分析師Christyan Malek表示，油價(jià)不可能永遠(yuǎn)保持低迷。之后石油超級(jí)周期的種子已經(jīng)播下，盡管國(guó)際石油需求仍遠(yuǎn)低于公共衛(wèi)生事件暴發(fā)前。但供應(yīng)受到的長(zhǎng)時(shí)間沖擊比需求更加嚴(yán)重，需求可能要到2021年下半年才會(huì)恢復(fù)到公共衛(wèi)生事件之前的水平。Christyan Malek認(rèn)為，一旦封鎖措施和低迷的需求成為過(guò)去式，石油行業(yè)的低成本以及投資不足可能最終會(huì)導(dǎo)致油價(jià)大幅走高。

澳新銀行：近期油價(jià)漲勢(shì)不穩(wěn)
澳新銀行指出，布倫特原油價(jià)格曾跌至42.46美元的低點(diǎn)，之后又回升至43美元以上，原因是新冠肺炎病例再度出現(xiàn)，導(dǎo)致油價(jià)漲勢(shì)不穩(wěn)。對(duì)庫(kù)存進(jìn)一步減少的預(yù)期使市場(chǎng)情緒保持樂(lè)觀，投資者重新評(píng)估推動(dòng)價(jià)格上漲的基本面因素。因需求背景似乎不確定，且?guī)齑嫒猿林?，煉油商的石油需求看起?lái)也更為嚴(yán)峻，因?yàn)槔麧?rùn)率尚未回升，而最近油價(jià)上漲和庫(kù)存增加，使煉油商幾乎沒(méi)有提高運(yùn)營(yíng)率的空間

道明證券：油市供需可能進(jìn)一步失衡
道明證券認(rèn)為，對(duì)供應(yīng)面的增加和對(duì)新冠病毒感染病例導(dǎo)致的需求復(fù)蘇的擔(dān)憂仍縈繞油市，在經(jīng)歷了幾個(gè)月的市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)和歐佩克減產(chǎn)后，市場(chǎng)預(yù)期開始轉(zhuǎn)向頁(yè)巖油產(chǎn)量的小幅增長(zhǎng)和歐佩克減產(chǎn)的逐漸減少。

在對(duì)疫情反彈的擔(dān)憂中，需求復(fù)蘇仍是一個(gè)問(wèn)題，消息顯示在一場(chǎng)瘋狂的購(gòu)買狂潮之后，煉油商利潤(rùn)疲軟，可能導(dǎo)致規(guī)模較小的煉油商日產(chǎn)能減少約200萬(wàn)桶。在加拿大邊境，由于美國(guó)最高法院叫停了Keystone XL輸油管道的建設(shè)，原油可能面臨壓力，將使該項(xiàng)目推遲到2021年，在美國(guó)大選之前增加該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。