匯通財經(jīng)APP訊——OPEC+將于周三（7月15日）召開聯(lián)合部長級會議，在過去幾個月里，通過史無前例的減產(chǎn)，OPEC+成功地將原油價格提高了一倍。隨著限制措施逐步的解除，燃料需求恢復(fù)，生產(chǎn)商打算稍微打開水龍頭。

但是第二波大流行令石油消費存在再次下滑風(fēng)險，OPEC+舉行的聯(lián)合部長級監(jiān)督委員會必須權(quán)衡是將960萬桶/日的產(chǎn)量再保持一個月，還是按照原計劃恢復(fù)部分供應(yīng)，將減產(chǎn)幅度縮小至770萬桶/日。


據(jù)幾名代表說，隨著需求復(fù)蘇取得進(jìn)展，他們傾向于后一種選擇。其中一人說，8月份的發(fā)貨時間表已經(jīng)確定，所以基本上已經(jīng)確定了。俄羅斯各大石油公司正準(zhǔn)備在下個月增產(chǎn)，而能源部沒有給出其他指導(dǎo)。

然而，這種策略并非沒有風(fēng)險。盡管油價大幅反彈，但市場情緒仍很脆弱，尤其是在疫情二次蔓延的情況下。在美國和歐洲，即期原油期貨仍存在價格折扣，也就是所謂的期貨溢價，這表明更廣泛的市場尚未吃緊。政府和衛(wèi)星數(shù)據(jù)顯示，美國原油庫存接近歷史最高水平。

Medley Global Advisors分析師Mohammad Darwazah表示："人們原本預(yù)期的那種復(fù)蘇現(xiàn)在可能還沒有實現(xiàn)。毫無疑問，人們的共識是，市場將會趨緊，只是我們還沒有到那個地步。

二次疫情沖擊全球原油需求

隨著疫情每日新增確診病例數(shù)量激增至超過20萬，疫情在全球多個國家（尤其是在美國）出現(xiàn)了第二次大規(guī)模流行；通過對二次疫情的影響進(jìn)行建模分析，Rystad Energy 預(yù)計2020年全球原油需求或?qū)⑾陆抵?650萬桶/日，低于基于疫情恢復(fù)估計的8900萬桶/日。

從影響程度上看，預(yù)計第二波疫情對原油需求的影響相較 3-4 月份更加溫和，主要是由于限制性措施將僅在特定地區(qū)和部門實施，一定程度上熨平疫情對需求端的沖擊。

從波峰對比來看，第一波疫情對原油需求的沖擊最大值發(fā)生于4月，全球原油需求量下滑達(dá)到2600萬桶/日，Rystad Energy 預(yù)計二次疫情導(dǎo)致需求下滑的規(guī)模將在9月份達(dá)到最大，接近1800萬桶/日。

分地區(qū)看，北美地區(qū)、中東和東南亞受到的打擊較大；下游產(chǎn)品方面，受居家辦公再次增加和休閑旅行減少，航空燃油及汽油需求量持續(xù)受到影響。

OPEC+將開會評估減產(chǎn)政策，也須避免石油市場的減碼風(fēng)暴

沙特石油大臣阿卜杜勒阿齊茲·本·薩勒曼親王喜歡OPEC+擔(dān)當(dāng)石油的中央銀行的想法。他對美聯(lián)儲前主席艾倫·格林斯潘表示欽佩。

這個石油生產(chǎn)者俱樂部現(xiàn)在面臨的挑戰(zhàn)，美聯(lián)儲再熟悉不過了：如何避免“減碼風(fēng)暴”，即美聯(lián)儲在2013年提出緊縮貨幣政策時隨之而來的市場恐慌。

在過去幾個月中，通過空前的減產(chǎn)，沙特和俄羅斯領(lǐng)導(dǎo)的OPEC+已經(jīng)成功地使原油價格上漲了一倍；這個聯(lián)盟也勢將削減這些刺激措施。隨著解除疫情封鎖燃料需求會恢復(fù)，生產(chǎn)企業(yè)勢將略加大閥門。

但是正如格林斯潘的繼任者在七年前發(fā)現(xiàn)的那樣，解除刺激措施有其自身風(fēng)險。

在第一波疫情期間曾累積下來數(shù)以十億桶計的庫存，而第二波疫情又威脅著再次拉低石油消費。如果OPEC+在市場衰退之時增加供應(yīng)，那么價格可能會再次崩潰。

RBC資本市場的大宗商品策略主管Helima Croft說，“當(dāng)他們查看一個季度的價格時，他們看到了需求回升的綠芽，我想他們感覺不錯，我確實認(rèn)為他們已經(jīng)意識到了地平線上隱隱有云氣?！?br>
這是阿卜杜勒阿齊茲及其同行們，在7月15日舉行的聯(lián)合部長級監(jiān)督委員會(JMMC)在線會議上必須考慮的一個平衡性動作，該委員會負(fù)責(zé)審查OPEC+的進(jìn)展。

油價下跌，有跡象顯示OPEC+準(zhǔn)備縮減減產(chǎn)力度

油價在本周OPEC+召開會議前下跌。盡管世界許多地方新冠病例的激增并未減弱，但OPEC+可能會在此次會議上宣布計劃開始縮減歷史性的減產(chǎn)。

周三在網(wǎng)絡(luò)會議上，OPEC+將回顧市場狀況，外界預(yù)計該聯(lián)盟很快會開始放松產(chǎn)出限制。兩位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)知情人士表示，除非能源部另有指示，否則俄羅斯大型石油企業(yè)準(zhǔn)備在下個月提高產(chǎn)量。

供應(yīng)準(zhǔn)備增加之際，仍在肆虐的疫情給需求前景蒙上了陰影。美國正在努力控制疫情，許多州都逆轉(zhuǎn)了重新開放的計劃。與此同時，隨著疫情卷土重來，澳大利亞第二大城市上周重新實施封鎖。


OPEC+減產(chǎn)在推動油價從4月份低點回升方面發(fā)揮了作用，該組織面臨的挑戰(zhàn)是如何避免這些得之不易的收獲受到侵蝕。國際能源署(IEA)上周五在一份報告中表示，隨著經(jīng)濟(jì)活動恢復(fù)，燃料需求未來三個月應(yīng)會大幅反彈，同時警告該病毒“給前景上蒙上了陰影”。

截止北京時間16:50，美原油報39.83美元/桶，日內(nèi)跌幅1.75%；布油報42.64美元/桶，日內(nèi)跌幅1.39%。