匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周五（7月17日）油價(jià)連續(xù)第二個(gè)交易日走低，OPEC+聯(lián)盟決定縮小減產(chǎn)力度，以及美國(guó)數(shù)據(jù)顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)復(fù)蘇放慢，都凸顯出石油需求前景疲弱。在進(jìn)行了接近3個(gè)月的歷史性減產(chǎn)以緩解疫情大流行的影響之后，該聯(lián)盟計(jì)劃8月份每天增加供應(yīng)至少一百萬(wàn)桶石油。

更加重供應(yīng)擔(dān)憂的是，交易員正在權(quán)衡世界頂級(jí)石油生產(chǎn)國(guó)之間關(guān)系趨于緊張的可能性。沙特阿拉伯能源大臣Abdulaziz bin Salman Al Saud說(shuō)，OPEC+聯(lián)盟3月份達(dá)成協(xié)議是因?yàn)樯程貐捑肓俗栽笢p產(chǎn)并承擔(dān)他人的責(zé)任。


這些言論使市場(chǎng)“有點(diǎn)緊張”，投資者希望“全面了解俄羅斯和沙特阿拉伯之間的關(guān)系，”Price Futures Group Inc.的高級(jí)市場(chǎng)分析師Phil Flynn表示?！拔覀冎溃砹_斯和沙特阿拉伯之間的上一次分歧導(dǎo)致了世界永遠(yuǎn)不會(huì)忘記的生產(chǎn)競(jìng)爭(zhēng)?！?br>
OPEC+產(chǎn)油國(guó)將在8月份每天減產(chǎn)770萬(wàn)桶，低于目前的每天960萬(wàn)桶。由于伊拉克和尼日利亞等國(guó)的補(bǔ)償性減產(chǎn)，下個(gè)月的實(shí)際減產(chǎn)規(guī)模將為每天810萬(wàn)至830萬(wàn)桶。

荷蘭殼牌石油公司表示，全球經(jīng)濟(jì)很難出現(xiàn)樂觀人士所預(yù)期的“V”形復(fù)蘇，因此石油需求前景也仍然不全然樂觀。全球疫情當(dāng)前仍在高峰之中，此后還可能有持續(xù)反復(fù)，而即使疫情確認(rèn)開始全面消退，民間的出行需求也會(huì)在之后相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)繼續(xù)受到遏制，而這便也意味著能源需求的恢復(fù)將是一個(gè)漫長(zhǎng)而反復(fù)的過(guò)程，在未來(lái)數(shù)年內(nèi)，石油的需求表現(xiàn)都會(huì)持續(xù)低于趨勢(shì)水平。

限產(chǎn)聯(lián)盟計(jì)劃增產(chǎn)但不增加出口，減產(chǎn)協(xié)議將持續(xù)到2022年

本周OPEC+會(huì)議結(jié)果與此前預(yù)估的較為類似，OPEC放松減產(chǎn)規(guī)模，但由于部分作弊國(guó)家彌補(bǔ)減產(chǎn)，因此沖抵之后的減產(chǎn)規(guī)模大約在800-850萬(wàn)桶/日，俄羅斯等國(guó)家計(jì)劃從8月份開始增產(chǎn)。

不過(guò)沙特與俄羅斯都提到了原油出口量不增長(zhǎng)的說(shuō)法，這就相當(dāng)于給市場(chǎng)吃了定心丸，意味著產(chǎn)油國(guó)可能自己的需求增長(zhǎng)或者補(bǔ)庫(kù)需求也對(duì)沖了一部分產(chǎn)量增長(zhǎng)。對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，限產(chǎn)聯(lián)盟整體的供應(yīng)依然是偏緊，這可以看出沙特與俄羅斯政策首要目標(biāo)是限產(chǎn)保價(jià)去庫(kù)存而不是急于擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

沙特能源大臣在接受采訪中稱，OPEC+石油減產(chǎn)協(xié)議將持續(xù)到2022年4月，并且如果需要還可能會(huì)延長(zhǎng)。準(zhǔn)備必要時(shí)采取更多措施，以應(yīng)對(duì)新冠病毒對(duì)石油市場(chǎng)的影響。

原油需求有望在7月和8月初改善

Marex Spectron分析師GS Slavov等人在報(bào)告中稱，在最近幾周需求疲軟后，看到煉油廠恢復(fù)產(chǎn)能以滿足下游需求回。7月下半月和8月初的石油消費(fèi)前景看起來(lái)“令人鼓舞”，需求增長(zhǎng)是否“足以抵消新出現(xiàn)的供應(yīng)增多”仍有待觀察。

盡管如此，6月和7月亞洲、歐洲和美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)反彈程度比最初預(yù)期的要弱，這主要是由于美國(guó)控制疫情和重啟經(jīng)濟(jì)的措施不夠可靠。

多空消息對(duì)撞之下，國(guó)際油價(jià)后市或有劇震

摩根士丹利的分析師則表示，布倫特原油此后會(huì)回升到45美元/桶的均衡價(jià)位，但之后在走勢(shì)就存在顯著不確定性，可能再度錄得反復(fù)巨震。

一方面，全球經(jīng)濟(jì)在下半年的進(jìn)一步恢復(fù)前景，以及美元指數(shù)的進(jìn)一步承壓回落都會(huì)對(duì)油價(jià)走勢(shì)構(gòu)成額外利多，然而，疫情前景仍存在不確定性，庫(kù)存可能再度飆升，這方面的風(fēng)險(xiǎn)也都無(wú)法小視。

因此油價(jià)是否能夠回到年初的水平當(dāng)前還無(wú)法打包票，在此過(guò)程中，OPEC+的未來(lái)產(chǎn)能政策走向更是尤為值得關(guān)注。

道明證券認(rèn)為，盡管庫(kù)存下降，但原油價(jià)格不會(huì)大幅上漲，預(yù)計(jì)美國(guó)原油期貨價(jià)格將在38-42美元區(qū)間交投，不過(guò)任何令人失望的數(shù)據(jù)都將拖累油價(jià)跌至40美元以下。

美國(guó)截至7月10日當(dāng)周EIA原油庫(kù)存變動(dòng)實(shí)際公布減少749.30萬(wàn)桶，預(yù)期減少8.8萬(wàn)桶，隨著新冠病毒疫情在得克薩斯、佛羅里達(dá)和加利福尼亞等大州爆發(fā)，美國(guó)的石油產(chǎn)量還沒有進(jìn)一步下降，而近期內(nèi)需求增長(zhǎng)的速度也不太可能加快，油價(jià)很可能難以在當(dāng)前水平上大幅上漲。

市場(chǎng)需要看到需求平穩(wěn)復(fù)蘇，避免出現(xiàn)第二波新冠病毒感染擾亂需求的風(fēng)險(xiǎn)，與此同時(shí)，交易商需要看到OPEC完全遵守協(xié)議，也需要確信美國(guó)不會(huì)增產(chǎn)；任何令人失望的數(shù)據(jù)，都會(huì)降低風(fēng)險(xiǎn)偏好，可能將美油拉低至40美元/桶以下。

但即使需求方面一切順利，隨著需求復(fù)蘇，OPEC將逐步增加產(chǎn)量，可能會(huì)使美油維持在預(yù)期區(qū)間，因此預(yù)計(jì)三季度美國(guó)原油期貨平均價(jià)格為40美元/桶。

截止北京時(shí)間15:36，美油報(bào)40.70美元/桶，日內(nèi)跌幅0.61%；布油報(bào)43.08美元/桶，日內(nèi)跌幅0.67%。