匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周五（8月7日）金價(jià)大幅走低，現(xiàn)貨黃金較日高回落近60美元，刷新近二日低點(diǎn)至2015.62美元/盎司，盤中最深跌幅達(dá)2.32%，為6月5日以來最大；因?yàn)?a class="keywords" href='http://www.djxxkj.cn/keyword/100930' target='_blank'>美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，表明經(jīng)濟(jì)回暖仍在取得進(jìn)展；交易員將倫敦黃金定盤價(jià)設(shè)定在較低水平，也加劇了拋售，而美元走強(qiáng)則抑制了黃金的避險(xiǎn)吸引力。


截止本周收盤，現(xiàn)貨黃金報(bào)2035.55美元/盎司，周漲幅3.02%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)九周上漲。現(xiàn)貨黃金本周一度刷新紀(jì)錄新高，至2075.47美元，因國(guó)際關(guān)系對(duì)峙加劇，加上新冠疫情大流行帶來的負(fù)面沖擊。分析師認(rèn)為，短期內(nèi)金價(jià)可能徘徊在每盎司2020-2080美元區(qū)間附近。

盡管金價(jià)回落，但市場(chǎng)仍以看多為主。ING分析師Warren Patterson表示：“除了積極看多黃金，很難持有其他任何資產(chǎn)。盡管上漲步伐可能會(huì)放緩，但在短期內(nèi)以及在今年余下的時(shí)間里似乎肯定還會(huì)進(jìn)一步走高。”

澳洲國(guó)民銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家John Sharma表示，短期內(nèi)金價(jià)可能徘徊在每盎司2020-2080美元區(qū)間附近，重點(diǎn)關(guān)注新冠肺炎疫苗研制取得的任何進(jìn)展。
（現(xiàn)貨黃金日線圖）

非農(nóng)好于預(yù)期，美元強(qiáng)勢(shì)反彈，金價(jià)創(chuàng)近二個(gè)月最大跌幅

周五的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月份非農(nóng)就業(yè)增加176萬，高于預(yù)期的148萬；失業(yè)率降幅也大于預(yù)期。TD Securities策略師Bart Melek等人在周五的報(bào)告中寫道，強(qiáng)于預(yù)期的就業(yè)報(bào)告發(fā)布之后，美元和利率午后小有回升，貴金屬漲勢(shì)暫緩。

Kitco分析師Jim Wyckoff則表示，美元指數(shù)從周四觸及的兩年低位強(qiáng)勁反彈，現(xiàn)貨黃金則大幅下挫，但要記住，市場(chǎng)中迅速且大幅度的攀升往往會(huì)導(dǎo)致更大幅度的向下修正。但實(shí)際上，這對(duì)價(jià)格上漲趨勢(shì)的延續(xù)是有益的。在交易中呈“拋物線”走勢(shì)的市場(chǎng)往往會(huì)在最后階段看到上升趨勢(shì)，然后形成頂部。

財(cái)經(jīng)網(wǎng)站Fxstreet分析稱，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，表明就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇，黃金價(jià)格下跌。雖然分析師正努力消化數(shù)據(jù)的影響，但此后傳出美國(guó)制裁措施的相關(guān)報(bào)道，推動(dòng)美元走高，使黃金價(jià)格再度承壓。目前現(xiàn)貨黃金強(qiáng)勁阻力位處于2062美元/盎司，若現(xiàn)貨黃金再度下行，則下看2020美元/盎司。雖然基本面因素在近期可能繼續(xù)對(duì)貴金屬帶來支撐，但從短期技術(shù)面來看，貴金屬價(jià)格或?qū)⑦M(jìn)一步下跌。

投資者還在等待美國(guó)國(guó)會(huì)就疫情援助方案達(dá)成一致。盡管參議院共和黨領(lǐng)袖麥康奈爾(Mitch McConnell)表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)需要"額外的刺激"，但共和黨和民主黨周四在新一輪救助計(jì)劃內(nèi)容上仍存在很大分歧。分析師擔(dān)心，失業(yè)救濟(jì)等計(jì)劃掩蓋了經(jīng)濟(jì)遭受的潛在傷害。

一些投資者和分析師警告稱，最近幾個(gè)月美國(guó)政府的大規(guī)模支出可能損害美元。同時(shí)，在可預(yù)見的未來美國(guó)維持極低利率以及對(duì)通脹可能上升的擔(dān)憂，正在削弱美元的吸引力。這些因素已經(jīng)在給美元造成壓力，美元指數(shù)目前比年內(nèi)高點(diǎn)低9%并且在7月份創(chuàng)下十年來最差的月度表現(xiàn)。

美債收益率持續(xù)下滑增強(qiáng)了黃金的吸引力

道明證券商品策略部門主管Bart Melek表示："我們看到美元持續(xù)惡化，美債收益率進(jìn)一步下滑，通脹預(yù)期上升，這意味著，在可預(yù)見的未來，持有黃金的機(jī)會(huì)成本將越來越低?！?br>
經(jīng)通脹因素調(diào)整后的美國(guó)10年期公債收益率目前從年初的約0.1%降至-1.06%。從過去十年來看，黃金和美債實(shí)際收益率之間有著牢不可破的負(fù)相關(guān)性。截至今年上半年，黃金與10年期美債實(shí)際收益率的負(fù)相關(guān)性已經(jīng)上升到0.72。

分析人士指出，金價(jià)此番大幅上漲，歸根結(jié)底是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)衰退席卷全球，以及美聯(lián)儲(chǔ)無節(jié)制放水構(gòu)造了一個(gè)流動(dòng)性陷阱，從而大幅壓低美債實(shí)際收益率。

Vanguard全球利率及外匯策略師Anne Mathias表示，目前美國(guó)市場(chǎng)上存在一個(gè)“好消息空白”，令投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的樂觀情緒暫時(shí)有所減弱。她預(yù)計(jì)，考慮到距離美聯(lián)儲(chǔ)9月份下次政策會(huì)議仍有一段漫長(zhǎng)的時(shí)間，美國(guó)國(guó)債走高的趨勢(shì)將進(jìn)一步持續(xù)下去。

多頭對(duì)黃金的積極預(yù)期沒有改變

金價(jià)穩(wěn)定在紀(jì)錄高位附近，市場(chǎng)希望政府和央行采取更多刺激措施以緩解疫情帶來的經(jīng)濟(jì)影響，這支撐了金價(jià)上漲。近期美元匯率跌至接近兩年來的新低，這使得以美元計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格飆升。

法興銀行認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)因應(yīng)對(duì)疫情的各種封城等措施而受到打擊，這會(huì)影響股市的表示，但黃金會(huì)繼續(xù)堅(jiān)挺，自3月股市低位后，黃金和股市之間轉(zhuǎn)變成了正相關(guān)，如果風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)再出現(xiàn)一次低估，那么股市和黃金的走向會(huì)出現(xiàn)分歧。

今年3月受到疫情影響，美股一度四次熔斷，但之后在美國(guó)政府大規(guī)模刺激的提振下周，開始持續(xù)回升。但法興銀行指出，如果今年大選中美國(guó)民主黨候選人拜登贏得大選，那么意味著更高的企業(yè)債和資本利得稅。

澳新銀行認(rèn)為，由于投資者需求旺盛，金價(jià)還會(huì)繼續(xù)近期的漲勢(shì)。各國(guó)都會(huì)進(jìn)一步刺激以提振受疫情影響的經(jīng)濟(jì)，這種預(yù)期影響了整個(gè)市場(chǎng)的情緒，而地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的升溫也推動(dòng)了黃金的避險(xiǎn)需求。

債券收益率的下跌也會(huì)繼續(xù)促使投資者們尋求黃金來保值。最關(guān)鍵的，不是有沒有新的利多因素出現(xiàn)，而是能影響金價(jià)走勢(shì)的下行因素還沒有出現(xiàn)。

全球黃金ETF規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)

世界黃金協(xié)會(huì)最新報(bào)告顯示，截至七月，全球黃金ETF及類似產(chǎn)品連續(xù)八個(gè)月出現(xiàn)凈流入，其總持倉于當(dāng)月增長(zhǎng)166噸，資產(chǎn)管理規(guī)模上升4%（97億美元）。全球總持倉達(dá)3785噸，再度創(chuàng)下新高，同時(shí)七月末美元金價(jià)以1976美元/盎司創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，使得全球黃金ETF的總資產(chǎn)管理規(guī)模升至2390億美元。

2020年的前七個(gè)月，全球黃金ETF總流入達(dá)899噸（約合491億美元），遠(yuǎn)高于此前創(chuàng)下的年度流入紀(jì)錄。而在金價(jià)突破2000美元/盎司的八月初，全球黃金ETF的規(guī)模增長(zhǎng)趨勢(shì)仍在持續(xù)。

全球所有地區(qū)的黃金ETF在七月份均有流入，其中北美地區(qū)的基金再度成為了主導(dǎo)力量，占據(jù)全球總凈流入的75%。該地區(qū)的黃金ETF持倉總量上升了118噸（約合70億美元，總資產(chǎn)管理規(guī)模的5.5%）。

此外，歐洲地區(qū)基金持倉則出現(xiàn)了40噸的增長(zhǎng)（21億美元，2.1%），亞洲的黃金ETF總持倉上升4.9噸（3.7億美元，5.6%），其他地區(qū)的基金持倉增加3.4噸（2.18億美元，5.5%）。

目前市場(chǎng)上對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇預(yù)期正在從V型向U型轉(zhuǎn)變，甚至可能在疫情反復(fù)沖擊的影響下出現(xiàn)W型的復(fù)蘇路徑。當(dāng)前，新冠疫情似乎有卷土重來之勢(shì)，這樣的跡象不僅僅出現(xiàn)在美國(guó)，還出現(xiàn)在此前已成功控制疫情的國(guó)家和地區(qū)。上述影響很大程度上是未知的。

但全球經(jīng)濟(jì)的真正處境可能不會(huì)在所有的市場(chǎng)中體現(xiàn)出來。創(chuàng)紀(jì)錄的經(jīng)濟(jì)刺激手段以及極度寬松的貨幣政策環(huán)境看起來正在持續(xù)驅(qū)動(dòng)著權(quán)益市場(chǎng)的投資，盡管經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)依舊糟糕。

最終，進(jìn)一步提振金價(jià)的驅(qū)動(dòng)很有可能來自于全球央行持續(xù)實(shí)施的擴(kuò)張性貨幣政策。在2008年的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，金價(jià)進(jìn)入了一輪多年的牛市，而上述驅(qū)動(dòng)則在其中發(fā)揮了關(guān)鍵作用。

黃金超賣，仍需警惕短線回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

不過并非人人都認(rèn)為黃金將持續(xù)大幅走高。由于封鎖措施和價(jià)格高昂，亞洲對(duì)黃金的需求已經(jīng)暴跌，許多人認(rèn)為金價(jià)的漲勢(shì)看來過度了，至少短期內(nèi)是如此。

交易商T-Commodity的Gianclaudio Torlizzi說：“市場(chǎng)適合做空，而不是追高。金價(jià)可能在修正后升至2300美元，但不太可能更進(jìn)一步上漲?！?br>
瑞士寶盛集團(tuán)分析師Carsten Menke說：“黃金為投資者投資組合提供的保險(xiǎn)已經(jīng)變得非常昂貴”；而道明證券也警告投資者，在短期內(nèi)預(yù)計(jì)黃金價(jià)格將回落。

盡管市場(chǎng)普遍認(rèn)為，全球范圍內(nèi)的實(shí)際利率抑制和大規(guī)模刺激措施將推動(dòng)金價(jià)走高，但相對(duì)于這些可觀察到的驅(qū)動(dòng)因素，金價(jià)目前仍在上漲。由于黃金倉位處于區(qū)間的高端，而且近幾日可能會(huì)變得更寬，再加上狂熱的散戶投機(jī)和動(dòng)能，一旦美元或利率出現(xiàn)小幅反彈，黃金可能會(huì)迅速震蕩。