匯通財經(jīng)APP訊——周四（8月13日），黃金從紀錄高位急速下跌引發(fā)疑問：這是這個避險資產(chǎn)已經(jīng)觸頂?shù)男盘?，還是再創(chuàng)新高前的回調(diào)？

受全球刺激措施、負實際利率和美元疲軟推動，今年以來黃金大漲30%以上，刷新2011年創(chuàng)下的前紀錄高位。包括高盛和美國銀行在內(nèi)的一些銀行預測黃金將繼續(xù)攀升。


但是在上周五創(chuàng)下2075.47美元/盎司的紀錄新高后，黃金一度下跌10%，僅周二就創(chuàng)下七年來最大跌幅。

德國商業(yè)銀行大宗商品分析師Carsten Fritsch表示，“上周我就想到可能會以眼淚收場，接著就真的發(fā)生了。暫時告一段落了。接下來幾周將展開回調(diào)，然后再創(chuàng)新高。”

下圖提供關于黃金后續(xù)勢的線索

美國收益率

美國實際收益率跌為負值是黃金上漲的主要動力，使黃金相對于債券變得更具吸引力。但是自上周末以來收益率反彈，加劇了圍繞黃金的市場情緒惡化，特別是在一些指標顯示黃金處于超買水平的情況下。

盡管如此，持有黃金的諸多理由并沒有在最近產(chǎn)生太大變化。實際利率處于歷史低位，美元仍然疲軟，投資者擔心新冠疫情加重和刺激措施未來的影響。高盛表示，在美元面臨通脹威脅的情況下，黃金是最后可依靠的選擇。


只是小插曲？

黃金本周下跌也可能是技術性賣盤和獲利了結(jié)所致。14天相對強度指數(shù)在過去三周一直保持在70以上，讓人擔心市場過熱。

MineLife Pty的高級資源分析師Gavin Wendt稱，漲至2000美元可能是許多投資者鎖定獲利的機會。


ETF和期貨

黃金上漲伴隨著交易所交易基金(ETF)的資金流入，盡管ETF持倉量在過去幾天有所下降，但與價格相比幅度仍算溫和。截至8月4日六周，Comex凈多頭頭寸基本穩(wěn)定，將于周五公布的最新數(shù)據(jù)可能顯示出投機者對近期跌勢的貢獻程度。


價格展望

很多人在最近黃金回落前看漲。高盛預測金價將在12個月后達到2,300美元，美國銀行預測3,000美元，盛寶銀行表示這波回調(diào)不代表漲勢結(jié)束。

不過，黃金經(jīng)歷大漲后往往會有大幅回調(diào)。例如在2011年、2016年和今年早些時候，黃金都下跌了10%至20%。

黃金延續(xù)動蕩走勢，周二暴跌后反彈

金價周三反彈，延續(xù)了近期的劇烈波動走勢。上周五金價創(chuàng)下歷史新高，之后一度跌至1900美元/盎司以下。在今年飆升約30％之后，金價的漲勢然停止。

因美國國債收益率上漲，令支撐金價的實際利率為負的情況大為改觀。衡量金價過去一個月波動性的指標躍升至4月以來的最高點。美國股市周三走高，限制了金價的上漲。

德國商業(yè)銀行表示，包括地緣政治緊張局勢和新冠疫情爆發(fā)威脅在內(nèi)的一系列因素預計將繼續(xù)支撐對黃金的需求，但鑒于近期暴跌令投資者感到恐慌，要重拾漲勢可能需要一些時間。

投行看法分歧

IG Markets駐墨爾本分析師Kyle Rodda表示，黃金市場的泡沫已被吹破，對黃金的基本面價格發(fā)現(xiàn)正在進行中。目前還沒有跡象表明金價已經(jīng)觸底。

分析師Haresh Menghani指出，金價在亞盤早盤跌至1862-1863美元區(qū)域的三周低點后，盤中出現(xiàn)大幅反彈。就目前而言，似乎已經(jīng)止住了自8月7日創(chuàng)下紀錄高點后大幅修正的跌勢。

與此同時，針對新冠疫苗的最新樂觀情緒，仍然有力地支撐了全球風險情緒。這進而可能令投資者不敢大舉押注看多，并限制黃金進一步走強，至少目前如此。

不過黃金仍有許多赫赫有名的支持者。在最近幾周預測金價大幅上漲的銀行中，美國銀行預計會漲到3000美元。

經(jīng)紀公司Phillip Futures駐新加坡的大宗商品高級經(jīng)理Avtar Sandu在一份報告中寫道，從冠狀病毒封鎖中V形復蘇的期望仍然遙不可及，黃金的長期基本面驅(qū)動因素仍然利好其前景。然而短期而言，金價似乎正在對新聞事件做出反應，技術面預測未來將進行一些盤整。

盛寶銀行指出，大幅回調(diào)并不意味著金價的行情結(jié)束，它們稱這波跌過頭了。DoubleLine Capital LP的Jeffrey Gundlach表示，盡管金價遇挫，但他仍預計未來將繼續(xù)走高。

Blue Line Futures首席市場策略師Phillip Streible稱，此輪下跌是一次健康的修正，它讓更多的人入市，所以價格將再次反彈，今年年底我們會看到新的歷史高位，金價可能達到每盎司2500美元，銀價達到35美元，支撐金價的基本面因素沒變，美聯(lián)儲將在很長一段時間內(nèi)保持鴿派立場，他們已經(jīng)說過，他們將允許通脹超過他們的目標。