匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周二（8月11日），黃金和白銀受到重挫。金價(jià)下跌超過(guò)5%，遠(yuǎn)低于2000美元/盎司的水平，這是七年來(lái)最嚴(yán)重的單日暴跌。周三早盤，金價(jià)繼續(xù)下跌，一度跌破1900美元/盎司，隨后在晚些時(shí)候回升。

Peter Schiff談到了這次拋售，認(rèn)為不應(yīng)忽視基本面，目前仍看漲黃金。美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)停止印鈔，通脹會(huì)占上風(fēng)。俄羅斯成功研制出一種冠狀病毒疫苗的消息，疊加美國(guó)PPI顯示出一年半以來(lái)的最大漲幅，這加速了股市的拋售。


通常在牛市中，最大的單日波動(dòng)往往是下跌的，市場(chǎng)所做的就是試圖將較弱的參與者擠出市場(chǎng)。

當(dāng)談到熊市時(shí)，它試圖創(chuàng)造一些希望，并通過(guò)一次真正的大反彈吸引人們重返市場(chǎng)。在牛市中，情況正好相反。市場(chǎng)正試圖給較弱的投資者灌輸恐懼，讓其主動(dòng)離場(chǎng)，然后繼續(xù)上行趨勢(shì)。

通脹是金價(jià)上漲和債券收益率下降的推動(dòng)因素

鑒于美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)，史無(wú)前例的印鈔，政府借貸和由此產(chǎn)生的赤字，以及當(dāng)前發(fā)揮作用的宏觀經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)，這是歷史上最看漲黃金的基本面。

但主流媒體似乎還沒(méi)有領(lǐng)會(huì)到這一點(diǎn)。Paul Krugman堅(jiān)持認(rèn)為沒(méi)有通脹，他指出，投資者購(gòu)買黃金是因?yàn)閭找媛实?，而不是因?yàn)閾?dān)心通貨膨脹。但這忽略了為什么債券收益率一開(kāi)始就很低的原因。

是因?yàn)槊绹?guó)人有大量的儲(chǔ)蓄嗎？因?yàn)橹皇前阉械腻X都存起來(lái)，沒(méi)有太多的債務(wù)？沒(méi)人想借錢，所以利率自然很低？不！債券收益率這么低的原因是美聯(lián)儲(chǔ)膨脹了貨幣供應(yīng)，印了很多錢來(lái)買這些債券。因此，通脹是債券收益率低的原因。

通脹是金價(jià)上漲和債券收益率下降的推動(dòng)因素，這將繼續(xù)推動(dòng)金價(jià)走高。很多人將金銀價(jià)格上漲歸因于新冠病毒。他們認(rèn)為，一旦疫苗或有效治療方法問(wèn)世，金價(jià)將暴跌。對(duì)此，Peter Schiff稱這是“一派胡言”。

疫情是導(dǎo)致黃金和白銀上漲的部分原因，但不是真正的原因。聯(lián)邦政府和美聯(lián)儲(chǔ)，為了應(yīng)對(duì)疫情，印了很多錢。政府正面臨著巨大的赤字，央行也在印刷鈔票來(lái)將這些赤字貨幣化。所以，這就是印鈔。

正是央行為了將政府債務(wù)貨幣化而制造的通貨膨脹，幫助推高了金價(jià)，這是對(duì)疫情的回應(yīng)。因此，并不是疫情本身利好黃金。而是央行和美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)對(duì)疫情的政策對(duì)黃金非常有利。

美聯(lián)儲(chǔ)能否使政策正?；?/H2>
問(wèn)題變成：如果新冠疫情被治愈，美聯(lián)儲(chǔ)能否使政策正?；?？

這應(yīng)該不可能，治愈疫情的方法并不能治愈由于它而積累起來(lái)的債務(wù)。美聯(lián)儲(chǔ)和政府在經(jīng)濟(jì)學(xué)家找到解決辦法之前，已經(jīng)把經(jīng)濟(jì)杠桿推到了極致。

因此，由于市場(chǎng)對(duì)疫情的初步反應(yīng)，財(cái)政狀況已被永久削弱。是否能得到疫苗或治愈方法并不重要，因?yàn)槲覀儫o(wú)法消除這種損害。無(wú)法擺脫那些債務(wù)，即使根除疫情危機(jī)，這種債務(wù)還是會(huì)存在的。

美聯(lián)儲(chǔ)根本不可能讓利率上升，或縮減擁有所有這些債務(wù)的資產(chǎn)負(fù)債表。同樣重要的是，在疫情大流行之前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走向衰退。

即使治愈了疫情，還是會(huì)回到無(wú)論如何都會(huì)有的衰退，只是背負(fù)了更多的債務(wù)。所以，市場(chǎng)不應(yīng)該在每次有人認(rèn)為他們有了疫苗時(shí)就拋售金銀，因?yàn)檎f(shuō)到底，這并不重要。貨幣政策將繼續(xù)寬松，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)印鈔，通脹將失去控制，金價(jià)將大幅上漲。

真正值得關(guān)注的不是債券收益率，而是實(shí)際利率。如果你相信PPI數(shù)字預(yù)示著通脹，那就意味著通脹的上升速度快于美國(guó)國(guó)債的名義收益率，短期利率根本沒(méi)有上升。

事實(shí)上，短期利率的實(shí)質(zhì)性下降是由于衡量的物價(jià)上漲水平的增加——通貨膨脹。但如果通脹率上升，那么實(shí)際短期利率就會(huì)下降。因此，美國(guó)PPI的漲幅是預(yù)期的兩倍，這實(shí)際上是對(duì)黃金的看漲，通脹上升是人們購(gòu)買黃金以對(duì)沖通脹的原因。

美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)告訴所有人他們不擔(dān)心通貨膨脹。事實(shí)上，央行正致力于“加大通脹”。這些數(shù)字的作用并不重要。他們沒(méi)有加息。他們甚至沒(méi)有考慮，考慮，考慮提高利率。

那么，為什么交易員擔(dān)心高于預(yù)期的PPI數(shù)據(jù)會(huì)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)加息呢？不是的！而且這不會(huì)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)收縮資產(chǎn)負(fù)債表。這是永遠(yuǎn)不會(huì)發(fā)生的。因此，高于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)總是看好黃金。他們不會(huì)看跌美聯(lián)儲(chǔ)，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)不會(huì)抗?fàn)?；美?lián)儲(chǔ)會(huì)投降，通脹將獲勝。