匯通財(cái)經(jīng)APP訊——無論周四（9月3日）的美股暴跌說明了什么，也可能說明不了太多，但考慮到上一次發(fā)生的類似情況，它至少為那些唱空聲越來越大的看跌策略師正了名。懷疑論者看起來是聰明人，大型科技公司創(chuàng)出了3月以來的最大跌幅。

在標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)30個(gè)交易日沒有下跌過1％時(shí)，有關(guān)估值失控、投資者將為他們的狂熱付出代價(jià)的警告就已在市場(chǎng)上空盤旋了數(shù)周。周四，標(biāo)普500指數(shù)大跌3.5％，納斯達(dá)克100指數(shù)重挫5.2％。


空頭們大勝了一場(chǎng)，Zoom Video Communications Inc.、特斯拉、蘋果等飛得太高的個(gè)股拉動(dòng)納斯達(dá)克100指數(shù)飛流直下，過去13個(gè)交易日該指數(shù)曾有11個(gè)交易日上漲。

Wells Fargo Investment高級(jí)全球市場(chǎng)策略師Sameer Samana說，雖然回調(diào)來得突然，但考慮到超大型科技股的交易變得如此擁擠，這波回調(diào)早就該來了。隨著長(zhǎng)周末過后市場(chǎng)注意力轉(zhuǎn)向即將進(jìn)行的美國(guó)大選，交易員們可能會(huì)減少風(fēng)險(xiǎn)。

Samana表示，沒有單獨(dú)觸發(fā)因素，可能是市場(chǎng)存在一些緊張情緒，投資者在長(zhǎng)周末前結(jié)清頭寸。鑒于之前市場(chǎng)漲勢(shì)不錯(cuò)，甚至可以把這稱作是獲利回吐。

可以肯定的是，6月11日標(biāo)普500指數(shù)大跌6％就是這樣的情況。自那以來，即便出現(xiàn)了周四的戲劇性場(chǎng)面，該基準(zhǔn)股指的累計(jì)漲幅仍高達(dá)約15％。

科技股飆升推動(dòng)標(biāo)普500指數(shù)從3月低點(diǎn)大幅反彈近55％。在蘋果和特斯拉拆股引發(fā)大漲后，這一動(dòng)態(tài)在最近幾周加速。就在周四之前，納斯達(dá)克100指數(shù)年內(nèi)41％的漲幅，較標(biāo)普指數(shù)超出了約30個(gè)百分點(diǎn)。

EP Wealth Advisors投資組合策略總監(jiān)Adam Phillips說，“到了某個(gè)時(shí)刻，肯定會(huì)出現(xiàn)一些獲利回吐以及投資組合調(diào)倉。很難知道壓垮投資者的最后一根稻草是什么，但這次的拋售并不令人意外。顯然，市場(chǎng)先前的漲勢(shì)過頭了?！?br>
警告信號(hào)早就在閃爍。雖然納斯達(dá)克100指數(shù)之前一直在升高，但其隱含波動(dòng)率也在上行，策略師警告這一罕見現(xiàn)象的結(jié)局通常都不妙，因?yàn)榭礉q期權(quán)需求激增會(huì)迫使交易商重新調(diào)整對(duì)沖策略。

如果這種所謂的“做空gamma”策略提振了股市，從邏輯上講，它也應(yīng)該能反向放大市場(chǎng)走勢(shì)。市場(chǎng)下跌時(shí)，做市商可能會(huì)以更快的速度解除對(duì)沖，從而引發(fā)更嚴(yán)重的跌勢(shì)。

BTIG LLC的首席股票和衍生品策略師Julian Emanuel稱，周四的市場(chǎng)潰敗為投資者重新平衡持倉、遠(yuǎn)離科技行業(yè)打開了機(jī)會(huì)之窗。他看好銀行股，該板塊年內(nèi)的跌幅超過18％。

Emanuel在接受采訪時(shí)說，“如果你的投資組合中科技股太多，那么現(xiàn)在是時(shí)候減持一點(diǎn)其中的贏家，然后把資金重新分配給金融股了。我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)改變了游戲規(guī)則，金融板塊最終將在2021年引領(lǐng)市場(chǎng)走高。”

美股很容易再跌10%？

安聯(lián)首席分析師Mohamed El-Erian表示，在美股錄得數(shù)月最大單日跌幅后，若投資人態(tài)度轉(zhuǎn)變，美股可能出現(xiàn)回調(diào)，并且很容易再回調(diào)10%。

在美國(guó)主要股指錄得6月以來最差單日表現(xiàn)后，Erian在接受采訪時(shí)表示，這將是一場(chǎng)拉鋸戰(zhàn)，將顯示投資者的潛在投資意愿。納指過去幾周強(qiáng)勁上漲，但9月3日下跌近5%，原因是高企的科技股收跌。標(biāo)普500指數(shù)和道瓊斯指數(shù)也大幅下挫，跌幅分別為3.5%和2.8%。

如果思維模式即將發(fā)生轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)參與者應(yīng)留意美股可能會(huì)再跌10%。這種情況是很容易出現(xiàn)的，如果投資者開始考慮基本面情況的話。如果投資者關(guān)注點(diǎn)從技術(shù)性轉(zhuǎn)向基本面，那么美股還有進(jìn)一步上漲空間，但是否會(huì)發(fā)生改變?nèi)杂写^察。

不過，美股走勢(shì)不僅與美國(guó)經(jīng)濟(jì)脫鉤，還和恐慌指數(shù)、目前高企的債券收益率脫鉤。以科技股為主的納斯達(dá)克指數(shù)漲幅達(dá)到兩位數(shù)，基準(zhǔn)股指上漲近7%。在連續(xù)五個(gè)月上漲，創(chuàng)下數(shù)十年來最大8月漲幅后，美股回調(diào)的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。

如果以基本面來判斷市場(chǎng)，投資者將被迫考慮美國(guó)經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定狀態(tài)，因?yàn)楹芏嗥髽I(yè)因?yàn)橐咔槎鵀l臨破產(chǎn)。若美國(guó)企業(yè)大規(guī)模破產(chǎn)，美股可能沒希望從2020年上半年疫情導(dǎo)致的低點(diǎn)反彈。