匯通財經APP訊——周五（9月4日），美元指數沖高回落，一度刷新8月27日以來高點至93.24。但漲勢未能延續(xù)，于紐市尾盤大幅回落，因美股收窄跌幅、大宗商品貨幣反彈；美元本周仍然上漲0.56%，為6月份以來最大周漲幅。加元兌美元連續(xù)八周上漲，創(chuàng)2016年以來最長周連漲。


美元指數漲0.05%至92.81，盤中一度刷新8月27日以來高點至93.24；隨著風險資產在下午反彈，避險美元大幅回落，扭轉此前因美國勞工部報告8月就業(yè)增長進一步放緩，威脅到美國經濟從新冠疫情中復蘇后受避險需求帶動的升勢。

美國就業(yè)增長在8月進一步放緩，永久性失業(yè)人數增加，政府的各類救助計劃逐步到期，引發(fā)了人們質疑經濟從新冠疫情引發(fā)的深度衰退中復蘇的可持續(xù)性。報告公布后，美元指數升至一周高位。但這些漲幅在周五下午被抹去，因美國股指在稍早觸及一個月低點后反彈。

道明證券資深外匯策略師Mazen Issa表示，美元升勢將會消退，除非風險方面出現重大意外。

歐元兌美元下跌0.12%至1.1838；一度跌0.6%；一位交易員稱，隨著股市下跌，對沖基金和實錢賬戶大舉賣出歐元兌美元；在周二創(chuàng)下2018年5月以來新高之后，歐元兌美元連續(xù)四個交易日下跌；一周下跌0.55%，,下看支撐位1.1760。DTCC數據顯示，大約25億歐元1.19的期權周五到期；另有18億歐元期權周二到期。

美元在本周初的下跌推動歐元自2018年以來首次突破1.20美元的關鍵水平。但在歐洲央行(ECB)首席經濟學家兼執(zhí)委連恩表示，歐元兌美元匯率對貨幣政策“確實有影響”，暗示歐元的升勢過于迅速和強勁，不符合歐洲央行的意愿后，上述漲幅迅速消退。

Issa說，焦點將集中在下周舉行的歐洲央行會議上，如果歐洲央行的官方聲明中提到歐元最近的反彈，可能會對外匯市場產生重大影響。如果它被推到問答環(huán)節(jié)，市場將不以為然。

美元兌日元漲0.05%至106.24，早盤，該貨幣對受到交叉買盤和東京進口商需求的支撐。DTCC數據顯示，大量美元兌日元期權到期，包括18億美元106.00期權；周二還有14億美元107.00期權到期。

加元兌美元最有彈性，兌G-10貨幣普遍走高；美元兌加元跌0.5%至1.3062；連續(xù)第八周下滑，是2016年以來最長；加拿大勞動力市場連續(xù)第四個月增長。美元兌加元仍處于看跌通道，并低于下降的趨勢線。

其它貨幣對方面，英鎊兌美元基本持平于1.3279；美元兌瑞郎上漲0.45%；瑞士央行行長Thomas Jordan說瑞郎高估，需要干預。澳元兌美元上漲0.12%，早盤一度跌0.7%；紐元兌美元上漲0.15%，早前下跌0.7%。

周一前瞻

國際假期預告

美國勞動節(jié)，紐約證券交易所休市一天。
CME旗下貴金屬、美國原油與外匯合約交易提前于北京時間9月8日凌晨01:00收市；ICE旗下布倫特原油合約在北京時間9月8日凌晨01:30提前休市。
加拿大勞動節(jié)，休市一天。

機構觀點匯總

法國興業(yè)銀行：歐元任何風吹草動將牽動美股神經；
① 法國興業(yè)銀行首席外匯策略師Kit Juckes表示，如果歐元從當前的1.1793下跌約0.3%至1.1760，將促使美股投資者關注美元廣泛走強的可能性。一旦發(fā)生這種情況，可能會影響風險情緒，進而給剛剛暴跌的美國打開進一步的下行通道；
② Juckes說，這一水平將打破市場極端的單邊操作情緒，歐元在7月和8月都處于上升通道中，趨勢轉為下行將挑戰(zhàn)部分短線交易員，并改變市場人氣；
③ 自3月底以來美元的廣泛走軟推動歐元在周二升至兩年高點1.2011美元，并幫助標普500指數從今年低點回升近60％，達到近幾天的最高水平；
④ 這種局面在歐洲央行首席經濟學家Lane的講話后發(fā)生了變化。歐元兌美元匯率水平“確實重要”，市場認為此言暗示當局正在更密切關注歐元走強問題。自那以后， 歐元迄今已連跌四天，邁向5月初來最大單周跌幅。前一天創(chuàng)下6月中旬以來最大跌幅的標普500指數周五延續(xù)跌勢；
⑤ 若歐元下跌，交易員至少比股票交易員有更好的對沖手段，意味著歐元任何大幅波動都不太可能明顯動搖匯市情緒，而股市則沒有這么淡定；Juckes認為美股這只是短暫的一次下跌，并未像預期那樣對其他市場造成太大的影響，并不代表人氣逆轉。

美國就業(yè)市場表現繼續(xù)向好，分析師卻擔心財政貨幣此舉會因此縮水；
① 美國8月非農就業(yè)數據繼續(xù)向好，失業(yè)率降到了10%一下，此消息令美國股市開盤后重新上漲，而美國總統(tǒng)特朗普也在第一時間對數據表示了贊賞之情；
② 但業(yè)內分析師卻擔心，就業(yè)數據的持續(xù)好于預期可能會讓美國政界產生懈怠心理，令下一輪援助措施談判過程變得更加艱難，這反而對未來經濟前景不利。同時就業(yè)的加速好轉也會讓美聯儲暫時無需考慮更強力的貨幣寬松手段，這反過來也將遏制股市的進一步上漲空間。

野村：美國就業(yè)報告數據向好，不構成“轉為”做多美元的理由；
① 野村策略師Jordan Rochester稱，不能因為美國就業(yè)數據優(yōu)于預期而“轉為”做多美元。他表示，如果歐洲延長封鎖措施，歐洲央行降息，全球貿易緊張局勢升級，那么投資者就可能考慮轉而看多，但短期內這三種情況發(fā)生的可能性都較低；
② 他表示，就業(yè)數據透露了外匯市場的持倉情況，報告發(fā)布后，那些“被廣泛進行的交易”受到的打擊更大；此前，投機者持有規(guī)模創(chuàng)紀錄的歐元看漲期貨頭寸。

AMERIPRISE：8月非農需要研究失業(yè)率下降的根本原因；
① AMERIPRISE金融服務首席經濟學家普萊斯指出，失業(yè)率的大幅下降當然令人鼓舞，但分類問題對勞工部來說可能是一個挑戰(zhàn)，所以我們必須更仔細地研究失業(yè)率下降的根本原因；
② 勞工部自己也承認，他們很難區(qū)分員工是被休假還是被永久解雇。過去幾個月，由于病毒病例激增，就業(yè)市場的復蘇步伐放緩。進入秋季，疫情發(fā)展仍然不確定；
③ 建筑業(yè)就業(yè)依然低迷，仍然需要看到一些改善。最重要的領域是休閑和酒店。它以穩(wěn)健的速度增長，但該行業(yè)仍有數百萬個工作崗位需要恢復；
④ 投資者主要考慮病毒病例的激增減緩了復蘇，我們仍然擔心疫情持續(xù)進入秋季，這可能會導致就業(yè)市場的復蘇比之前預期的要慢。

分析師調查：美元跌勢將持續(xù)至明年，因美聯儲將維持更長時間低利率；
① 調查顯示，分析師們預期，美元跌勢料將持續(xù)至明年，主要由于美聯儲轉向新的政策框架，不過對于美元將持續(xù)大幅下滑的預期已較上個月有所減弱。鑒于根據美聯儲新計劃，美國利率將在更長時間維持低位，訪查顯示，未來一年美元料小幅走軟；
② 美聯儲上周宣布將容忍較高通脹并聚焦于就業(yè)后，美國資產收益率下降，導致促使美元兩年多來表現強勢的最大驅動力--利率因素--減弱。這助長了交易商賣出美元，投機客增加美元空倉押注；
③ 三菱日聯匯市分析師Lee Hardman表示，過去四、五個月美元如此弱勢的主要原因，就是被美聯儲政策行動所帶動，因此他們基本上就是把利率大幅調降至零，美國與世界其他國家收益率之差受到壓縮，這讓過去幾年顯然幫助美元維持在如此強勁水平的因素，如今已不復存在。我們認為美元將繼續(xù)溫和下行。大部分的下行已經發(fā)生，因此我們不預期眼下會出現 又一次大跌。

富國銀行：8月非農就業(yè)增長略高于預期，但民間和制造業(yè)部門均略遜于預期；
富國銀行高級策略師稱，失業(yè)率和未充分就業(yè)率均下降，參與率上升，平均每周工作時間延長。這一數據與不斷改善的勞動力市場相符，勞動力市場正在幫助支撐消費，但離疫情爆發(fā)前的水平仍有很長的路要走。我們認為，投資者應繼續(xù)全面投資，重點關注美國大中型股，以及信息技術、非必需消費品、通信服務和醫(yī)療保健行業(yè)。

道明銀行：8月非農是一份相當健康就業(yè)數據；
① 道明銀行首席市場策略師JJ KINAHAN指出，債券市場告訴我們，他們總體上很喜歡這份報告。雖然這是很大的進步，但你會看到休閑和酒店等行業(yè)自2月份以來減少了250萬個工作崗位。專業(yè)和商業(yè)服務業(yè)仍然下降150萬，零售業(yè)下降65.5萬；
② 這表明恢復就業(yè)還有很長的路要走。如果我在尋找最積極的事情，那就是運輸和倉儲的增長。當你看到這一切發(fā)生時，這意味著各地的需求都在增長，而不僅僅是從亞馬遜下訂單的人；
③ 與房地產市場和金融活動，我不認為是大的一個驚喜，租金和租賃與9月在每年的這個時候就是個大移動月不管怎樣，這是你希望看到的，但工作的增長是很高興見到的。

美銀美林：投資者大舉進入債券和黃金基金；
① 美銀美林周報顯示，投資者們在大舉進入債券和黃金基金。此外，投資者們也在大舉離開股市；
② 數據顯示，在9月2日當周有220億資金進入債券基金，其中投資級債券吸引了166億美元。該行認為，這是因為美聯儲大舉購買資產，預計標普500指數將繼續(xù)震蕩。

皮尤研究中心：近七成美國人認為當前經濟糟糕，仍然有30%人認為經濟形勢不錯；
① 皮尤研究中心一項最新調查顯示，69%的美國人認為當前經濟形勢糟糕，但令人震驚的是，仍然有30%的人認為經濟形勢不錯。這一數字遠遠超過了2009年全球金融危機時，當時只有17%的美國人認為經濟形勢良好；
②這一調查結果之所以令人感到震驚，是因為根據多個指標，美國當前的衰退遠甚于金融危機后的那幾年：更多人被裁員，失業(yè)率更高，經濟萎縮更嚴重，政府支出更多；
③ 一個重要因素影響到人們對于經濟的看法，即他們對美國政府的疫情應對的評價。那些認為美國抗疫不力的人也大都對經濟持負面看法。調查顯示，對美國政府疫情應對持批評態(tài)度的人中，87%的人認為當前經濟狀況糟糕。

潘興廣場基金：美股周四下跌并非熊市開始，市場還有很多不確定性；
①潘興廣場基金的比爾·阿克曼評價了周四9月3日美股的普遍下跌。阿克曼認為，盡管新冠疫情對經濟造成沖擊，但美股市場自3月第三周以來依舊非常堅挺，所以周四的普跌并不意外，這并不代表熊市的開始；
②阿克曼表示，市場不喜歡不確定性，而再過60天美國就要舉行大選，誰會當選總統(tǒng)尚不明朗，下一任總統(tǒng)會推行什么樣的政策——不論是特朗普連任還是拜登勝選——以及這些政策對國家經濟、對美國企業(yè)界、對稅收制度會有怎樣的影響，這些議題都存在不確定性，而不確定性就是市場之敵。

Sprott U.S. holdings主席Rick Rule表示，金價將再次被推到2000上方；
① 盡管不認為美聯儲做的是對的，但為了在疫情影響下支撐美國經濟，能做的確實有限。為了推動美國經濟增長，美聯儲會繼續(xù)壓低利率，金價也就將因此被繼續(xù)推高；
② 負實際利率就是這樣，傷害的是儲蓄者，利好的是消費者。在少數服從多數的情況下，總是消費者勝出，因為消費者數量更多，因此從這個角度而言，美聯儲只有一個選擇，他們沒有別的選擇；低利率能夠在短期內支撐經濟增長，但長期而言，金融市場被注入大量流動性的代價將被付出；
③ 目前這種環(huán)境下，大部分投資者會注意到黃金。黃金以及貴金屬相關的投資品只占美國全部儲蓄和投資資產的1%左右，30年均值也只有2%。黃金和相關資產投資占比將能夠回到30年均值水平，也就是會有大量增長；
④ 不過盡管在目前這種極大不確定之下，投資者們應當關注黃金，但Rule認為經濟會有所復蘇。一切都會好起來，買黃金作為保險措施就是一個過渡，因為現在的金價看起來非常便宜。

Acadian Asset：美元的大選上漲行情可能構成金價利空；
① Acadian Asset Management投資組合經理Michael Ponikiewicz表示，研究美國選情投資策略的黃金投資者需要觀察美元的反應以及通脹預期和最終實際利率的變化；
② Ponikiewicz說，無論誰贏得大選，如果市場認為對美國比國外更加有利，美元可能從近期的疲軟中復蘇，這對黃金不利，美元的疲軟一直是金價支撐因素；
③ Ponikiewicz說：“利率成分完全掌握在中央銀行手中——他們是否看到就業(yè)復蘇，美國是否通貨再膨脹，以及疫后復蘇是否好于他們基于當前流動性水平的預期”；負實際利率使黃金成為一種相對有吸引力的真實資產。

美國銀行：銅的供應缺口可能擴大，因礦山供應偏緊；
① 美國銀行分析師Michael Widmer等人在報告中稱，“盡管明年產量有望反彈，但我們仍然擔心可能會有更多意外的產量損失，因為（受疫情影響）礦山尤其是智利礦山在最近幾個月僅有必要人員在現場”，從而增加了供應中斷的風險。這可能導致供應缺口遠超該行目前預計的18.8萬噸；
② 近幾年來，基礎礦山供應增速一直穩(wěn)定下降，2020年精礦產量與2016年基本持平。全球銅礦供應在3月至4月有所下降，導致精礦市場短缺，處理和精煉費下降體現了這一點。