期貨機構(gòu)研報

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  中信期貨3月4日晨報：美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳疊加商業(yè)地產(chǎn)隱憂再現(xiàn)，金價創(chuàng)下新高

  伴隨兩會臨近，政策看漲預(yù)期托底股市，短期市場仍處于震蕩或震蕩回升的狀態(tài)。我們建議逐步減少微盤股的配置，其一，雪球規(guī)模壓降，期貨貼水提升不利中性策略/D的收益預(yù)期，其二，TO日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易暫停，TO增厚收益減少，其三，監(jiān)管收緊，量化或主動去杠桿，微盤承壓，其四，為適應(yīng)2024年1月的極端行情，新策略會自我迭代，風(fēng)格配置有望平衡化，其五，若退市數(shù)量增加，部分微盤個股存在尾部風(fēng)險。

  2024-03-04 10:25 來源：中信期貨3月4日晨報

• 海通期貨【原油專題】油品裂解差歷史估值梳理及策略展望

  經(jīng)由長周期梳理發(fā)現(xiàn)，目前裂解對比過去10年均值表現(xiàn)來看，處于強景氣階段的有美汽油、歐柴油；較強景氣階段的有新加坡航煤油、中國山東汽油；弱景氣階段的有中國山東柴油、低硫燃料油LU-SC；不景氣階段的有新加坡高硫油、新加坡低硫油、高硫燃料油FU-SC、瀝青BU-SC、液化石油氣LPG-SC。

  2024-03-04 10:09 來源：海通期貨【原油專題】油品裂解差歷史估值梳理及策略展望
• 海通期貨3月4日晨間策略：焦炭供需雙弱，借助減產(chǎn)利多油價有望繼續(xù)沖高

  油價后續(xù)上行空間還需看供需層面驅(qū)動演繹，供應(yīng)端方面等來了市場一致預(yù)期的歐佩克+延長減產(chǎn)到二季度的積極消息，另外地緣因素哈以沖突的演繹是否會如同拜登的停火言論一般也會對市場有所影響，而需求層面是否給力同樣是油價表現(xiàn)的重要因素，從油價表現(xiàn)來看投資者情緒改善抬升了對油價預(yù)期，周五夜盤油價發(fā)力突破區(qū)間之后短線強勢明顯，借助減產(chǎn)利多油價有望繼續(xù)沖高。

  2024-03-04 09:50 來源：海通期貨3月4日晨間策略
• 中信期貨3月1日晨報：美元指數(shù)走弱，基本金屬、貴金屬普漲

  昨日油價震蕩為主。EIA數(shù)據(jù)顯示上周煉廠開工恢復(fù)仍偏緩，但成品油庫存壓力持續(xù)緩解，預(yù)計后期隨著需求逐步啟動，以及煉廠負荷回升，壓力整體不大。原油矛盾逐步從成品油需求端轉(zhuǎn)向煉廠端。目前哈以?；鹪佻F(xiàn)曙光，原油地緣溢價可能再度回落，但OPEC減產(chǎn)有一定的兌現(xiàn)，以及需求回暖的預(yù)期將對油價形成支撐。油價當(dāng)前對利多反映充分，缺乏進一步上行驅(qū)動，在需求端復(fù)蘇預(yù)期兌現(xiàn)前，短期或維持高位震蕩。

  2024-03-01 10:35 來源：中信期貨3月1日晨報
• 華泰期貨3月1日原油日報：俄羅斯汽油出口禁令影響有限

  單邊布倫特區(qū)間70至95，一季度需求淡季累庫，單邊中性，由于紅海事件與利比亞斷供影響消退，考慮介入布倫特反套，買遠拋近。

  2024-03-01 10:26 來源：華泰期貨3月1日原油日報
• 海通期貨3月1日晨間策略和交易內(nèi)參

  2月份5年期LPR下調(diào)的幅度為歷史上最大的25bp，超出市場預(yù)期，并且市場再次提高對貨幣政策進一步寬松的預(yù)期，后續(xù)OMO、MLF等相關(guān)利率的調(diào)降仍可能調(diào)降。權(quán)益的持續(xù)反彈并未改變債市整體運行的底層邏輯，國債定價的核心已經(jīng)回到資產(chǎn)荒邏輯和貨幣寬松預(yù)期。

  2024-03-01 10:18 來源：海通期貨3月1日晨間策略和交易內(nèi)參
• 海通期貨3月1日原油日報：整體數(shù)據(jù)利空美元 股市及大宗商品普遍反彈

  周四原油市場供需消息面較為清淡，晚間美股公布了系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)，美國1月PCE物價指數(shù)及美國初請失業(yè)金人數(shù)，整體數(shù)據(jù)利空美元，利多風(fēng)險資產(chǎn)，消息公布后美元回落，股市及大宗商品普遍反彈，隨著市場風(fēng)險偏好回升，油價也一度沖高，但最終還是缺乏足夠的買盤來守住攻勢，最終回吐了漲幅。

  2024-03-01 10:07 來源：海通期貨3月1日原油日報
• 恒泰期貨3月1日早盤交易策略

  成本端油價受地緣事件發(fā)酵以及后市基本面預(yù)期上調(diào)等影響獲得提振，燃油節(jié)后走勢偏強。燃油基本面來看，盡管航運端下游燃料需求穩(wěn)定，但發(fā)電需求仍不足，疊加長期供應(yīng)過剩，一定程度抑制燃油基本面，但考慮新增安裝脫硫塔船舶陸續(xù)出港，消費端或有所提振。

  2024-03-01 09:45 來源：恒泰期貨3月1日早盤交易策略
• 海通期貨2月28日原油日報：歐佩克+將考慮將自愿減產(chǎn)協(xié)議延長至第二季度

  周二油價繼續(xù)上行，夜盤SC原油突破了春節(jié)跳空之后的窄幅波動區(qū)間，刷新了4個月以來新高，市場情緒進一步回暖。

  2024-02-28 10:09 來源：海通期貨2月28日原油日報
• 海通期貨2月28日晨間策略和交易內(nèi)參

  2月份5年期LPR下調(diào)的幅度為歷史上最大的25bp，超出市場預(yù)期，并且市場再次提高對貨幣政策進一步寬松的預(yù)期，后續(xù)OMO、MLF等相關(guān)利率的調(diào)降仍可能調(diào)降。權(quán)益的持續(xù)反彈并未改變債市整體運行的底層邏輯，國債定價的核心已經(jīng)回到資產(chǎn)荒邏輯和貨幣寬松預(yù)期

  2024-02-28 10:04 來源：海通期貨2月28日晨間策略和交易內(nèi)參
• 華泰期貨2月28日貴金屬日報：聯(lián)儲官員鷹派言論，金價仍基本維穩(wěn)

  目前即便在近期鷹派觀點頻發(fā)的情況下，黃金價格仍然維穩(wěn)，白銀價格則或許在光伏增速預(yù)期有所下降的情況下相對偏弱，但操作上，目前在未來利率見頂仍然是大勢所趨的情況下，貴金屬仍然建議以逢低買入套保為主。

  2024-02-28 09:57 來源：華泰期貨2月28日貴金屬日報
• 華泰期貨2月28日原油日報：歐佩克或考慮將自愿減產(chǎn)延長至二季度

  單邊布倫特區(qū)間70至95，一季度需求淡季累庫，單邊中性，由于紅海事件與利比亞斷供影響消退，考慮介入布倫特反套，買遠拋近。

  2024-02-28 09:51 來源：華泰期貨2月28日原油日報
• 中信期貨2月28日晨報：宏觀情緒有所轉(zhuǎn)暖，黑色系、能化品多數(shù)上漲

  近日原油仍承壓，煤炭偏喼，但化工弱于原料，相對估值仍存邊際支撐，且近期關(guān)注兩會政策出臺，預(yù)期端支撐仍存，整體估值端偏中性。未來去看，化工需求已在陸續(xù)啟動，但還未到正常水平，難言對預(yù)期的證實或證偽，盡管盤面已有一定壓力，短期可能偏震蕩，但中期隨著利好預(yù)期兌現(xiàn)，仍建議反彈偏空，相對而言油化工仍強于烯烴及煤化工。

  2024-02-28 09:45 來源：中信期貨2月28日晨報
• 恒泰期貨2月28日早盤交易策略

  近期國際油價波動較大對瀝青造成影響。目前瀝青各地區(qū)需求表現(xiàn)不一，整體瀝青現(xiàn)貨大穩(wěn)小漲為主，低價資源需求有所支撐。

  2024-02-28 09:37 來源：恒泰期貨2月28日早盤交易策略
• 中信建投期貨2月26日早報：美聯(lián)儲官員表態(tài)偏鴿 貴金屬小幅回暖

  上周五美聯(lián)儲威廉姆斯表示可能今年晚些時候?qū)⒔迪ⅲ酉⒉皇腔镜那樾?，通脹進展仍是關(guān)鍵，較此前官員表態(tài)更為鴿派，打消了加息擔(dān)憂，隔夜美債收益率回落，貴金屬小幅回暖?？傮w來看，前期因通脹超預(yù)期而帶來的利空逐漸消化，貴金屬呈觸底反彈的狀態(tài)，在經(jīng)濟降溫環(huán)境下仍可期待降息預(yù)期帶來的支撐。

  2024-02-26 10:49 來源：中信建投期貨2月26日早報
• 海通期貨2月26日晨間策略和交易內(nèi)參

  周五油價收出2月1日以來最大單日跌幅，歐美油價普遍跌超2美元，節(jié)后表現(xiàn)強于外盤的SC原油也再次回落到600元以下。春節(jié)歸來首周油價進入了多空相持的窄幅博弈，油價有明顯的抗跌特征，似乎為突破上檔阻力蓄勢，但周五這一跌似乎又給市場帶來了變數(shù)，油價未能對上檔阻力形成突破，再現(xiàn)遇阻回落信號，下周油價慣性回落調(diào)整概率增加，但預(yù)計回調(diào)空間有限。

  2024-02-26 10:15 來源：海通期貨2月26日晨間策略和交易內(nèi)參
• 海通期貨2月26日原油周報：油價慣性回落調(diào)整概率增加，但預(yù)計回調(diào)空間有限

  周五油價大跌同時原油市場月差結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了明顯的回落，在這之前油價多空相持震蕩時月差仍保持了強勢表現(xiàn)，這意味著過去一段時間投資者提升了原油市場供應(yīng)改善預(yù)期。但在過去幾年時間投資者已經(jīng)經(jīng)歷了足夠的地緣事件，對地緣給油價帶來的沖擊評估越來越理性，對地緣事件的炒作變得相對克制。

  2024-02-26 10:04 來源：海通期貨2月26日原油周報
2024-02-26 09:55:20
• 中信期貨2月26日晨報：美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)近期擾動明顯，市場震蕩偏弱

  上周債市表現(xiàn)偏強，10Y國債收益率有所下行且再度來到2.40%關(guān)口。在基本面有待進一步好轉(zhuǎn)的情況下，寬貨幣預(yù)期對多頭情緒構(gòu)成支撐，不過在強調(diào)貨幣財政協(xié)調(diào)配合的背景下，伴隨近期貨幣政策方面的明顯發(fā)力，后續(xù)財政發(fā)力或也有加碼的可能。雖然短期供給壓力不大，但也仍需關(guān)注財政超預(yù)期的可能。

  2024-02-26 09:55 來源：中信期貨2月26日晨報

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