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黃金仍缺乏明確的方向，短時(shí)間市場(chǎng)聚焦歐洲央行決議，如果歐洲央行傳達(dá)了進(jìn)一步寬松以支撐通脹的信號(hào)，料進(jìn)一步施壓歐元，提振美元，需警惕黃金有進(jìn)一步下探的風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)從長(zhǎng)期看，全球央行進(jìn)一步寬松可能最終導(dǎo)致通脹升溫，一份調(diào)查顯示，約7成分析師認(rèn)為未來(lái)12到18個(gè)月市場(chǎng)將出現(xiàn)通脹，黃金作為對(duì)沖通脹的工具將繼續(xù)受到市場(chǎng)的追捧。黃金短時(shí)間再度出現(xiàn)三角收斂形態(tài)。

巴菲特著名的一個(gè)論斷是鼓勵(lì)投資者在2008年“押寶美國(guó)”，因此巴菲特也一直以做多美國(guó)的形象示人。但是自從5月開(kāi)始，巴菲特似乎改變了自己的論調(diào)，轉(zhuǎn)而買(mǎi)入以現(xiàn)金流充裕著稱(chēng)的日股。事實(shí)上當(dāng)前暴漲的美國(guó)股市更多的是美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)流動(dòng)性所推動(dòng)的，而隨著疫情蔓延、就業(yè)市場(chǎng)疲軟，巴菲特的行為可能暗示美國(guó)股市甚至美國(guó)經(jīng)濟(jì)將迎來(lái)“擠泡沫”的階段。

世界黃金協(xié)會(huì)在最新的報(bào)告中表示，2020年黃金最新一輪牛市來(lái)得太快，這使得黃金短時(shí)間存在回調(diào)的空間，但未來(lái)黃金仍有進(jìn)一步上漲的潛力。高度的不確定性、寬松的貨幣政策、極低的利率、積極的價(jià)格勢(shì)頭、美元貶值以及對(duì)更高通貨膨脹的擔(dān)憂，都是推動(dòng)黃金走高的關(guān)鍵因素?；诖耸澜琰S金協(xié)會(huì)認(rèn)為黃金牛市的一個(gè)新階段即將到來(lái)。

8月黃金成交量小幅下跌，盡管8月初黃金創(chuàng)出紀(jì)錄高位，但是隨后獲利拋盤(pán)引發(fā)的巨震走勢(shì)使得相當(dāng)一部分投資者選擇離場(chǎng)觀望，同時(shí)由于市場(chǎng)缺乏足夠的買(mǎi)盤(pán)推動(dòng)，黃金在8月下旬走勢(shì)趨平，這都導(dǎo)致成交量明顯的下滑。而白銀的工業(yè)屬性使得白銀獲得部分買(mǎi)盤(pán)，推動(dòng)白銀在8月末出現(xiàn)一波反彈。同時(shí)相比于黃金，白銀在8月初僅創(chuàng)出7年半高位，市場(chǎng)認(rèn)為白銀超買(mǎi)的程度也不及黃金，都推動(dòng)了白銀的買(mǎi)盤(pán)。

美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)顯示，8月非農(nóng)就業(yè)崗位繼續(xù)以健康的速度復(fù)蘇，但對(duì)市場(chǎng)而言，這組數(shù)據(jù)可能構(gòu)成一種不對(duì)稱(chēng)的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)美元和股市的負(fù)面影響可能大于正面影響?？傮w而言，這些數(shù)據(jù)不太可能改變目前“厭惡美元、喜愛(ài)股票”的趨勢(shì)。從長(zhǎng)期看，有關(guān)通脹和實(shí)際利率預(yù)期才是主導(dǎo)美元走向的關(guān)鍵。

周四美原油刷新一個(gè)月低點(diǎn)，因市場(chǎng)對(duì)于需求前景仍持謹(jǐn)慎立場(chǎng)，且美股創(chuàng)下了6月以來(lái)的最大單日跌幅，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒惡化，這對(duì)油價(jià)構(gòu)成負(fù)面影響。同時(shí)數(shù)據(jù)顯示連續(xù)三周基金單周減持凈多單萬(wàn)手，暗示市場(chǎng)對(duì)于持有原油多單的意愿不足。技術(shù)面而言，隨著周四跌破200日均線，短時(shí)間美原油走勢(shì)偏空，如果日內(nèi)未能收復(fù)至200日均線41.29美元上方，需警惕再度測(cè)試40美元關(guān)口。

周四因美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)跌至88.1萬(wàn)人，加上本周制造業(yè)數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，提升了市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，因此使得黃金一度跌逾1%。此外數(shù)據(jù)顯示過(guò)去2年達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平的央行黃金購(gòu)買(mǎi)需求在7月份急劇放緩。不過(guò)美股周四創(chuàng)6月以來(lái)最大單日跌幅，恐慌指數(shù)也升至6月以來(lái)最高，凸顯市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒惡化。同時(shí)從季節(jié)性因素看，9月往往股市表現(xiàn)不佳。日內(nèi)關(guān)注非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)。

上周黃金白銀成交量都明顯萎縮，尤其是白銀萎縮近30%。而鉑金成交量則繼續(xù)大增，增幅達(dá)70%。上周黃金成交集中度明顯下降，為數(shù)個(gè)月以來(lái)首度跌破60%。同時(shí)和此前多份報(bào)告反映的情況一致，黃金交割量仍明顯高于白銀交割量，黃金的交割比連續(xù)兩周超過(guò)20%，但是白銀的累計(jì)交割比仍在持續(xù)下滑，同時(shí)白銀的單周交割比已經(jīng)跌破0.2%，凸顯實(shí)物需求不足。

本周二歐元兌美元逾兩年首次站上1.2關(guān)口，但是引發(fā)了歐洲市場(chǎng)的拋售，周四更是一度跌破1.18關(guān)口，因?yàn)槭袌?chǎng)擔(dān)憂歐洲央行現(xiàn)在隨時(shí)都可能開(kāi)始?jí)旱蜌W元匯率。同時(shí)隨著近期疫情反彈導(dǎo)致歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走差，德債和美債的利差走平，歐元貿(mào)易加權(quán)指數(shù)接近紀(jì)錄高位，當(dāng)前過(guò)于擁擠的歐元多倉(cāng)可能會(huì)進(jìn)一步遭到拋售，這可能使得歐元進(jìn)一步走低。

周三油價(jià)下跌近3%，因EIA報(bào)告顯示上周美國(guó)汽油需求下降。盡管周三數(shù)據(jù)顯示美原油產(chǎn)量近三年首度跌破1000萬(wàn)桶/日，但是考慮到這是受到了颶風(fēng)因素的影響，市場(chǎng)迅速消化了這一影響。此外俄羅斯正在尋求增產(chǎn)，該國(guó)能源部長(zhǎng)表示全球石油需求已恢復(fù)到高達(dá)大流行前水平的90%，莫斯科將建議OPEC+聯(lián)盟在全球石油減產(chǎn)協(xié)議框架下對(duì)這一趨勢(shì)做出反應(yīng)。短線關(guān)注200日均線失守。

盡管美元反彈短時(shí)間施壓金價(jià)，但是疲弱的就業(yè)數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)寬松的預(yù)期將持續(xù)支撐金價(jià)。同時(shí)美股受益于美聯(lián)儲(chǔ)的寬松持續(xù)走高也部分?jǐn)D壓黃金買(mǎi)需，且數(shù)據(jù)7月以來(lái)黃金的交易活躍度下降，但是美股和實(shí)體經(jīng)濟(jì)脫鉤最終將導(dǎo)致股市回落，且市場(chǎng)的黃金持有量仍處于創(chuàng)紀(jì)錄的水平，黃金長(zhǎng)多趨勢(shì)未改。日內(nèi)關(guān)注美國(guó)失業(yè)金數(shù)據(jù)。

自2001年以來(lái)，全球?qū)S金的投資需求平均每年增長(zhǎng)14％，而在此期間，黃金價(jià)格幾乎增長(zhǎng)了四倍，凸顯了市場(chǎng)對(duì)于黃金的買(mǎi)需持續(xù)升溫。同時(shí)隨著今年以來(lái)全球?qū)捤傻睦顺?、地緣局?shì)和國(guó)際關(guān)系的不確定性以及高通脹前景，黃金作為一種戰(zhàn)略資產(chǎn)將被市場(chǎng)長(zhǎng)期持有?；诖耍瑤缀跛械姆治鰩煻紝?duì)黃金長(zhǎng)期上漲的前景持毋庸置疑的態(tài)度。

SurveyMonkey一項(xiàng)最新調(diào)查發(fā)現(xiàn)，由疫情引起的經(jīng)濟(jì)衰退消滅了14％，即大約4600萬(wàn)美國(guó)人的緊急儲(chǔ)蓄。由疫情引起的衰退已經(jīng)造成了前所未有的經(jīng)濟(jì)損失，而超過(guò)三千萬(wàn)的美國(guó)人正在領(lǐng)取失業(yè)救濟(jì)金，更令人震驚的是，所有個(gè)人收入的四分之一來(lái)自政府的轉(zhuǎn)移支付。這意味著隨著美國(guó)兩黨遲遲未就刺激方案達(dá)成一致進(jìn)入到了第五周，更多的人將會(huì)耗盡緊急儲(chǔ)蓄，這將加劇美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的壓力。

美原油庫(kù)存持續(xù)下降凸顯需求回升是近期支撐油價(jià)的主要因素，同時(shí)OPEC+維持減產(chǎn)和美元走低也提供部分支撐。高盛預(yù)計(jì)到2021年第三季度布倫特原油將上探65美元。但是疫情的持續(xù)蔓延仍在打擊需求前景，同時(shí)美原油產(chǎn)量已經(jīng)迅速的從颶風(fēng)影響中恢復(fù)過(guò)來(lái)，此外美國(guó)的刺激方案依舊難產(chǎn)，這都打擊了市場(chǎng)的信心。日內(nèi)關(guān)注EIA數(shù)據(jù)，目前市場(chǎng)預(yù)期EIA原油庫(kù)存六周連降。

周三現(xiàn)貨黃金延續(xù)周二沖高回落的走勢(shì)，一度跌破1960美元關(guān)口至1959.13美元，因美元跌至28個(gè)月低點(diǎn)后反彈。但是美國(guó)ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)的就業(yè)數(shù)據(jù)仍舊疲軟，這或間接暗示非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳。就業(yè)市場(chǎng)和消費(fèi)數(shù)據(jù)走軟是近期打壓美元的關(guān)鍵因素。日內(nèi)關(guān)注ADP數(shù)據(jù)以繼續(xù)尋找線索，同時(shí)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)永久票委威廉姆斯和2020年票委梅斯特的講話。

財(cái)經(jīng)分析師彼得·希夫認(rèn)為通脹實(shí)際上是因?yàn)橛♀n所以引發(fā)的物價(jià)上漲，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)史無(wú)前例的巨量寬松，美國(guó)的實(shí)際通脹實(shí)際上已經(jīng)大幅上升，在這個(gè)節(jié)點(diǎn)上希望進(jìn)一步推高通脹，實(shí)際上暗示美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)加大貨幣擴(kuò)張的步伐。但是這最終導(dǎo)致的結(jié)果是高通脹進(jìn)一步稀釋了居民的財(cái)富，相當(dāng)于通過(guò)通脹讓居民為政府支出買(mǎi)單，這最終將對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響，并加速美元的下跌。

周二美原油漲逾1%，因投資者賣(mài)出美元并轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)支撐油價(jià)。但對(duì)沖基金和理財(cái)師將美國(guó)原油的看漲押注調(diào)降至近四個(gè)月來(lái)的最低水平?？傮w而言，美原油仍維持在40美元上方震蕩，因市場(chǎng)仍缺乏推動(dòng)油價(jià)走向的消息。不過(guò)有消息稱(chēng)，利比亞今年以來(lái)首次出口石油，同時(shí)阿聯(lián)酋可能會(huì)在10月超出產(chǎn)量上限90萬(wàn)桶/日，這將加劇油市平衡的難度，這兩個(gè)因素可能會(huì)成為引導(dǎo)油市作出方向選擇的關(guān)鍵線索。

周二現(xiàn)貨黃金延續(xù)漲勢(shì)，收復(fù)1980美元關(guān)口，一度創(chuàng)近兩周高點(diǎn)至1985.92附近，因美聯(lián)儲(chǔ)鴿派政策轉(zhuǎn)變的預(yù)期使得美元續(xù)刷近兩年半低位，因此推動(dòng)黃金持續(xù)走高。全球?qū)捤傻念A(yù)期和美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)鴿引發(fā)的美元下跌將持續(xù)支撐金價(jià)，但是由于黃金短時(shí)間缺乏足夠的買(mǎi)盤(pán)，可能會(huì)受制于2000美元關(guān)口。但是如果黃金收復(fù)這一關(guān)口，預(yù)計(jì)大量買(mǎi)盤(pán)跟進(jìn)，黃金可能會(huì)重拾漲勢(shì)。

整個(gè)8月油市總體維持震蕩的走勢(shì)，因市場(chǎng)多空因素交雜。9月市場(chǎng)需要繼續(xù)關(guān)注原油庫(kù)存的變化，9月17的OPEC+會(huì)議、美國(guó)刺激方案以及疫情的進(jìn)展，在出現(xiàn)重大消息推動(dòng)美原油作出選擇前，料維持高位震蕩。

Teneo Intelligence的托比亞斯·哈里斯表示，無(wú)論最后是誰(shuí)當(dāng)選，接任安倍晉三擔(dān)任日本下一任首相的人將面臨“艱難的一年”。分析人士表示，由于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)前景不明，市場(chǎng)擔(dān)心日本再度出現(xiàn)首相頻繁更替的局面，同時(shí)繼任者應(yīng)當(dāng)如何采取行動(dòng)才能保證政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性。后安倍時(shí)代日本央行或當(dāng)甩手掌柜，政策上進(jìn)一步保守可能推動(dòng)日元的匯率進(jìn)一步走強(qiáng)，美元兌日元料下探至101。