期貨機構研報

• 推薦要聞
  

  【恒泰早報】7月5日恒泰期貨交易策略

  綜合分析，當前產區(qū)基層玉米見底，市場供應主要以貿易商出庫糧為主，由于23/24年度玉米收購成本較高，貿易糧挺價意愿較強。不過下游需求上量不及預期，主要受生豬養(yǎng)殖存欄降低影響；同時進口玉米恢復拍賣，小麥逐步收獲，后期小麥上市，增加飼料糧整體供應?？偟膩碚f，6-9月份國內玉米供需逐步下滑，但飼料糧整體仍充足，預計玉米價格以區(qū)間震蕩偏弱行情為主。

  2024-07-05 09:41 來源：【恒泰早報】7月5日恒泰期貨交易策略

• 中信建投期貨7月3日早報：鮑威爾鴿派發(fā)聲 貴金屬沖高回落

  隔夜美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)表重要講話，承認在通脹方面取得了相當大的進展，但也表示希望看到更多數(shù)據(jù)以確認降息的信心，偏鴿的言論發(fā)布后，貴金屬一度拉升，不過隨后美國5月JOLTs職位空缺數(shù)發(fā)布，數(shù)據(jù)大超市場預期，勞動力市場趨緊打壓降息預期，貴金屬隨后回吐大部分漲幅?？傮w來看，短期貴金屬呈多空交織的局面，不過考慮到白銀商品屬性支撐的弱化，金銀比或有回升空間。

  2024-07-03 10:52 來源：中信建投期貨7月3日早報
• 海通期貨7月3日晨間策略和交易內參

  最近，國內基本面預期再度隨著現(xiàn)實轉弱，風險偏好明顯回落，債牛行情一路高歌猛進。我們認為債市偏多的大方向理應維持不變，只是節(jié)奏大概率會相應放慢，即再回低波動區(qū)間。單邊策略上，仍建議波段操作，做多勝率高于做空，待本輪下行風險出清后擇時加倉。

  2024-07-03 10:32 來源：海通期貨7月3日晨間策略和交易內參
• 海通期貨7月3日原油日報

  對于近期油價的強勢拉升核心驅動更多是宏觀資金行為，市場情緒高漲，原油市場供需層面一些偏離空因素被樂觀預期掩蓋，投資者對于地緣、天氣等一些不確定性因素的擔憂限制了做空意愿。高頻指標方面隨著油價沖高回落，月差小幅回落，本周歐美成品油表現(xiàn)能夠匹配原油強勢，柴油市場明顯走強，這對于目前存疑的需求端旺季表現(xiàn)來說是個積極信號。

  2024-07-03 10:25 來源：海通期貨7月3日原油日報
• 中信期貨7月3日晨報：國內商品大面積飄紅，集運指數(shù)再創(chuàng)歷史新高

  昨日貴金屬維持震蕩，美債利率反彈，美國6月制造業(yè)PM碌得48.5，低于前值48.7，我們認為，近期政策端和地緣端影響開始強于經濟數(shù)據(jù)本身影響，甚至會影響后續(xù)降息節(jié)奏，考慮到今年上半年多頭機會其實主要來自于流動性轉寬，此時貴金屬多頭趨勢交易將會降速，很難再出現(xiàn)年初巨幅快速上漲的情形，但風險端卻提供安全邊際，此時預計維持震蕩狀態(tài)，我們建議等到8月。

  2024-07-03 09:53 來源：中信期貨7月3日晨報
• 【恒泰早報】7月3日恒泰期貨交易策略

  甲醇供給端本周供應減少，內地有中天合創(chuàng)360、內蒙古新奧60裝置計劃檢修，而港口，預期顯性外輪抵港量較本周變動不大，港口甲醇庫存或繼續(xù)累庫。需求端來看，短期無亮點，主力烯烴需求仍偏弱，但低庫存累庫速度緩慢現(xiàn)象導致價格下行過程偏緩。

  2024-07-03 09:43 來源：【恒泰早報】7月3日恒泰期貨交易策略
• 中信建投期貨7月1日早報：通脹如期下行 貴金屬小幅走高

  近期美聯(lián)儲官員多有發(fā)聲，對降息的態(tài)度持續(xù)謹慎，并且經濟數(shù)據(jù)方面美國也稍強于歐洲，持續(xù)給美元帶來支撐，貴金屬與美元的負相關關系持續(xù)體現(xiàn)?？傮w來看，前期支撐貴金屬走高的商品屬性持續(xù)弱化，美元呈現(xiàn)偏強運行態(tài)勢，貴金屬短期承壓運行。

  2024-07-01 11:35 來源：中信建投期貨7月1日早報
• 海通期貨7月1日晨間策略和交易內參

  油價沖高回落為6月收尾，這也是上半年的最后一個交易日。隨著獲利了結資金離場，油市的火熱氛圍開始有所降溫，這輪反彈行情似乎也到了一個拐點。油價在6月4日歐佩克+會議觸底之后從最低點反彈了10美元，最大漲幅超13%，雖然受困于國內終端消費疲弱，同期表現(xiàn)明顯弱于歐美油價的我國SC原油反彈幅度也一度超過了10%。這是原油上半年表現(xiàn)最為強勁的階段性行情。

  2024-07-01 10:50 來源：海通期貨7月1日晨間策略和交易內參
• 海通期貨7月1日原油周報

  這輪油價上漲背后最初有超跌反彈的修復需求，有供需層面從5月底的糟糕局面中改善，有地緣因素帶來的供應擔憂，有投機資金平倉空單回補凈多頭寸的推力，另外這輪油價上行背景是有色金屬、黑色金屬等工業(yè)品持續(xù)回落階段，從走勢上可以看出原油跟其他工業(yè)品走出了背離的行情，這也推動了資金多原油空其他工業(yè)品的配置，資金行為進一步放大了油價的強勢。

  2024-07-01 10:44 來源：海通期貨7月1日原油周報
• 【恒泰早報】7月1日恒泰期貨交易策略

  近期油價持續(xù)回暖，價格水平目前已經會帶5月份多空相持階段。對于后市油價，需要寄希望于需求端能有好轉，更需要歐佩克+在穩(wěn)定市場方面做出更大的努力。因此，交易者對原市三季度反彈行情抱有期待同時，要調低預期并謹慎選擇交易機會。

  2024-07-01 09:31 來源：【恒泰早報】7月1日恒泰期貨交易策略
• 中信期貨7月1日晨報：內外需不確定性上升，建議關注金油比、銅油比、銅鋅比

  關注銅油比回落，即多油空銅。美國進入消費旺季，近期地緣風險的抬升，同時美國對流動性的預期管理使得“軟著”交易趨緩，此時我們建議采用空銅油比的方式參與市場。OPEC基本遵守了減產協(xié)議，5月產量整體小幅回落，俄羅斯也表示將會強化減產執(zhí)行力度，哈薩克斯塔等國也表示將進行額外臧產補償前期的超產。OPEC延續(xù)220萬桶／天至9月末，建議考慮采用比價形式參與市場。

  2024-07-01 09:25 來源：中信期貨7月1日晨報
• 高盛：作為最佳對沖工具，黃金年底前將漲至2700美元

  高盛研究的一份新報告顯示，大宗商品作為對沖通脹工具有著良好的記錄，鑒于美國大選后可能出臺的政策，黃金可能是理想的投資對象。他們認為，黃金已成為對沖通脹和地緣政治風險的最佳商品，如果貿易戰(zhàn)爆發(fā)，黃金可能有助于抵御潛在的股市下跌。如果對美國債務負擔的擔憂加劇，或者美聯(lián)儲由新政府領導，黃金會有上行空間。

  2024-06-28 11:50 來源：原創(chuàng)      編輯： 夢中有蝶
• 中信期貨6月28日晨報：5月工業(yè)利潤同比增速放緩，黑色板塊震蕩運行

  近日原油反彈受阻，85美全附近有所承壓，煤炭短期也有一定壓力，前期動態(tài)估值支撐有所轉弱，且宏觀預期受到美聯(lián)儲放鷹壓制，化工也體現(xiàn)出一定壓力。未來邏輯去看，考慮到三季度能源仍具備一定向上彈性，且7月國內兩個會議或增強政策預期支撐，再加上低估值不利于化T現(xiàn)實端壓力的積累，以及的合約旺季預期未被證偽，化工整體短期偏多為主。

  2024-06-28 10:20 來源：中信期貨6月28日晨報
• 中信建投期貨6月28日早報：美元高位回落 貴金屬小幅回升

  從市場表現(xiàn)來看，黃金更為堅挺，而白銀則相對疲軟，金銀比小幅走高?？傮w來看，近期市場對經濟下行的擔憂有所上升，這盡管會強化美聯(lián)儲降息預期，但由于此前貴金屬的強勢表現(xiàn)更多來源于商品屬性，因此貴金屬或仍有回調空間。

  2024-06-28 10:13 來源：中信建投期貨6月28日早報
• 恒泰期貨6月28日早間交易策略

  供應端縮量供應，長線維修多在西北地區(qū)、華東和華北。需求端來看，淡季消費來臨，需求縮減態(tài)勢。庫存上，海外加征關稅對新 能源汽車等產品出口影響及社會庫存消耗進度。宏觀利好與弱勢需求相互抗衡，需求疲態(tài)集中體現(xiàn)社會去庫滯后。產業(yè)鏈因高成本壓制盈利空間，市場避險情緒升級。市場因缺乏新利好刺激，資金活躍度下降，市場陷入進退兩難境地，預計震蕩行情。

  2024-06-28 09:51 來源：恒泰期貨6月28日早間交易策略
• 海通期貨6月28日原油日報

  油價的運行繼續(xù)趨向復雜化，一方面樂觀預期及地緣風險支撐下油價表現(xiàn)拒絕油價大幅調整，同時資金對當前位置繼續(xù)追漲也是較為謹慎，被壓制的調整需求隨時可能回歸市場，油價短線重回偏強走勢。不過在油價強勢之際反映供應端的月差結構同步走強之際，歐美成品油繼續(xù)跟漲出現(xiàn)吃力跡象，投資者需要繼續(xù)評估市場變化，預計接下來油價大幅震蕩局面仍難以被改變。

  2024-06-28 09:32 來源：海通期貨6月28日原油日報
• 中信建投期貨6月26日報告：美聯(lián)儲官員再度放鷹 貴金屬承壓運行

  美聯(lián)儲理事鮑曼發(fā)表鷹派言論，他認為通脹仍將保持高位，美聯(lián)儲可以把降息時間推遲至 2025 年，美元走強，貴金屬承壓運行。從國內來看，上期所白銀倉單大增，或是之前內外盤價差大幅擴大帶來的套利交易所致，在此前國內白銀價格普遍高于國外的情形下，通過海外進口白銀到國內參與交割便可獲得可觀利潤，這給到市場套利動力，同時也可緩解國內白銀供應緊張。

  2024-06-26 11:52 來源：中信建投期貨6月26日報告
2024-06-26 10:14:58
• 海通期貨6月26日晨間策略和交易內參

  近來由于成本端油價走強，成本支撐增強，但油制利潤又重回下落渠道，所以在裝置檢修淡季中對于裝置恢復開工有限制影響。CTO和MTO利潤相對較好，這兩類裝置檢修偏少?；ふw利潤已經回落半個多月，化工品整體供應短期可能難以擴大。需求方面，傳統(tǒng)淡季維持，部分行業(yè)原料庫存見底，保持對于秋季旺季補庫預期。基本面目前偏弱，價格預計延續(xù)調整。

  2024-06-26 10:14 來源：海通期貨6月26日晨間策略和交易內參

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